重磅研報(bào)
【宏觀】政策半月觀—30城公布2023年GDP目標(biāo)，最低為5.5%左右-20230108
熊園 分析師 S0680518050004
[email protected] 朱慧 研究助理 S0680122040023
[email protected] 一、重要會議與政策：多部門繼續(xù)喊話穩(wěn)信心、穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)；關(guān)注關(guān)稅降低、金融穩(wěn)定法、就業(yè)保障
二、地方政策：地方進(jìn)入“兩會”期；加力促消費(fèi)、保運(yùn)轉(zhuǎn)，文旅、汽車、物流、快遞領(lǐng)域是重點(diǎn)
三、行業(yè)與產(chǎn)業(yè)政策：地產(chǎn)供需兩側(cè)延續(xù)放松；重視鄉(xiāng)村建設(shè)、多領(lǐng)域清潔能源電能替代的行業(yè)機(jī)會
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情、外部環(huán)境、政策力度等超預(yù)期變化。
【宏觀】美國失業(yè)率拐點(diǎn)已近—兼評12月非農(nóng)-20230107
熊園 分析師 S0680518050004
[email protected] 1、美國新增非農(nóng)連續(xù)5個(gè)月下降，失業(yè)率重回3.5%的歷史低位，薪資增速有所放緩。
2、非農(nóng)公布后，美股上漲、美債收益率下跌，美聯(lián)儲加息預(yù)期小幅降溫。
3、美國失業(yè)率何時(shí)回升，對衰退的指示意義如何？如何看待美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策？
>失業(yè)率拐點(diǎn)時(shí)間：歷史數(shù)據(jù)表明，美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI跌破50%后，失業(yè)率拐點(diǎn)通常在不久后出現(xiàn)，失業(yè)率拐點(diǎn)平均領(lǐng)先衰退5個(gè)月。
>美聯(lián)儲近期表態(tài)：仍需重視高通脹，但已開始關(guān)注經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
>美聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏：加息近尾聲，降息在路上。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美國通脹、美聯(lián)儲貨幣政策、地緣沖突等持續(xù)超預(yù)期。
