>> 國信證券-煤炭行業(yè)1月投資策略(1月第1周)：港口煤價存支撐，擇機布局反彈-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 975KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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此報告為加密報告 |
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1.煤炭板塊收漲，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲0.1%，滬深300指數(shù)上漲2.82%，跑輸滬深300指數(shù)2.72個百分點。全板塊整周20只股價上漲，12只下跌，3只持平。
2.港口5500大卡煤價的支撐在1000元/噸。從三個方面探討煤炭價格支撐，一是油價在70美金/桶以上，80美金/桶原油對應秦皇島煤炭價格971元/噸；二是疆煤外運支撐動力煤價格在1000元/噸；三是供給側(cè)可釋放空間有限，考慮洗選率下降，預計2023年煤炭生產(chǎn)增加0.9億噸。
3.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，12月30日-1月5日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為717萬噸，比上周日均銷量降低2萬噸，降低0.3%，比上月同期降低14萬噸，降低2.0%。其中，動力煤周日均銷量較上周下降1.7%，煉焦煤銷量較上周下降1.4%，無煙煤銷量較上周增加17.6%。截至1月5日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2076萬噸，比上周減少2.4%，比上月同期減少150萬噸，減少6.8%。
4.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)734元/噸，周環(huán)比持平，進口價電煤采購價格指數(shù)1517元/噸，周環(huán)比上漲1.15%。從港口看，動力煤價格下跌；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌5.05%，榆林環(huán)比下跌5.3%，鄂爾多斯環(huán)比下跌1.45%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比下跌0.25%；動力煤期貨結(jié)算價格921元/噸，周環(huán)比下跌9.95%。庫存方面，秦皇島煤炭庫存565萬噸，周環(huán)比增加5萬噸；北方港港口庫存合計2405萬噸，周環(huán)比增加3.04%。
5.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2730元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比下跌4%，呂梁周環(huán)比下跌6.12%，六盤水周環(huán)比持平；澳洲峰景焦煤價格周環(huán)比上漲4.58%；焦煤期貨結(jié)算價格1801元/噸，周環(huán)比下跌5.45%；主要港口一級冶金焦價格2860元/噸，周環(huán)比下跌3.38%；二級冶金焦價格2650元/噸，周環(huán)比下跌3.64%；螺紋價格4120元/噸，周環(huán)比上漲1.48%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存67.9萬噸，周環(huán)比增加9.3萬噸（15.87%）；獨立焦化廠總庫存1025.7萬噸，周環(huán)比增加12.8萬噸（1.26%）；可用天數(shù)13.7天，周環(huán)比持平。
6.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1790元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場價2651.92元/噸，周環(huán)比上漲156.71元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2700元/噸，周環(huán)比持平；純堿（重質(zhì)）純堿均價2874.2857元/噸，周環(huán)比上漲88.23元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3716.67元/噸，周環(huán)比上漲16.67元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價6218.89元/噸，下跌44.44元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）3970元/噸，周環(huán)比下跌18元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9000元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸。
7.投資建議：供需雙弱，煤價短期企穩(wěn)，港口煤價存支撐，當前布局反彈具備空間。從三個方面探討煤炭價格支撐，港口煤價的支撐在1000元/噸。神華上調(diào)產(chǎn)地煤炭外購價格，有助于穩(wěn)定市場情緒?；久娣矫?，周度供給數(shù)據(jù)下降，煤企庫存周環(huán)比下降，下游需求整體偏弱，化工用煤增長，水泥、鋼鐵、電力耗煤低位。動力煤方面，港口煤價以跌為主；煉焦煤價格下跌，焦價下降、鋼價上漲；煤化工用煤提升，產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)。當前氣溫正常，過節(jié)效應顯著，整體需求較弱。2023年經(jīng)濟復蘇預期較強，能源需求仍有韌性，維持行業(yè)“超配”評級。雖現(xiàn)實需求較弱，但地產(chǎn)預期、估值低估等因素仍有支撐，關(guān)注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技；關(guān)注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，關(guān)注煤機龍頭天地科技。
8.風險提示：疫情的反復；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；海外能源危機緩解。
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