>> 中信期貨-12月能源供需專題報告：需求弱勢運(yùn)行，能源品價格承壓-230106
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 3576KB |
| 格式： |
pdf 共81頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱子悅 |
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原油：供應(yīng)擾動猶存但需求偏弱，供需維持弱平衡。短期內(nèi)海內(nèi)外需求均難有顯著增量，需求維持弱勢但供應(yīng)端仍有一定擾動因素，供需弱平衡下油價或以弱勢震蕩為主。關(guān)注后期我國需求恢復(fù)進(jìn)展及供應(yīng)擾動對油價的支撐。
煤炭：1月煤價弱勢下行，關(guān)注節(jié)后復(fù)工節(jié)奏。臨近春節(jié)，上游煤礦逐步放假減產(chǎn)，下游電廠日耗也存在回落預(yù)期，雖有節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，但下游及中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存偏高，煤價支撐仍顯不足；海外地緣風(fēng)險溢價回落，能源品價格均已經(jīng)大幅回落，澳洲煤進(jìn)口逐步放開，進(jìn)口寬松也將對國內(nèi)煤價形成壓制。重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)之后工業(yè)企業(yè)及上游煤礦復(fù)工情況。
天然氣：短期需求弱勢運(yùn)行打壓氣價，1月中下旬或有反彈。短期全球天然氣歐美亞天氣溫和，疊加中國疫情蔓延、春節(jié)臨近工廠學(xué)校等有提前放假情況，需求持續(xù)弱勢打壓氣價重心；1月中下旬或再度迎來降溫天氣，支撐氣價反彈，然考慮該輪冷空氣情況好于12月初，反彈空間有限。后期關(guān)注歐美亞氣溫變化及庫存變動。
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