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行情綜述&投資建議
　　本周滬深300指數(shù)收漲2.4%，其中有色指數(shù)跑輸大盤，收漲0.9%。個股層面，本周橫店東磁、龍磁科技、永興材料勢頭強勁，漲幅在6%以上；浩通科技、云海金屬、金鉬股份個股跌幅較大。
　　鋰：本周碳酸鋰與氫氧化鋰價格分別環(huán)比下降2%、4%至50.15萬元/噸和51.15萬元/噸，鋰價持續(xù)走低主因Q1新能源車悲觀預期反映，12-1月中游排產下降。國內疫情壓低了22Q4沖量，22Q4沒有市場預期高，23Q1沒有市場預期低，且IRA補貼開始后對美國Q1銷量預期提升。市場擔心的Q4強Q1弱預期最終會得到邊際修正，Q1超預期概率偏大。預計2月開始需求逐步回暖，中游排產提升，疊加硅料價格下降利好儲能領域需求，鋰價有望止跌企穩(wěn)。當前鋰板塊走勢更依賴新能源產業(yè)鏈情緒改善，標的上建議關注國內自主可控企業(yè)永興材料等標的，或資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)等標的。
　　鈷鎳：本周LME鎳價下降8.5%至2.7萬美元/噸，滬鎳價格下降8.2%至20.94萬元/噸。鎳價大幅下跌主要系受到消息面青山月1500噸電積鎳投產刺激。當前處于行業(yè)淡季，不銹鋼及電池領域需求相對疲軟，前期高鎳價主要由低庫存及進口窗口持續(xù)關閉導致的現(xiàn)貨偏緊邏輯支撐，但高價下成交持續(xù)疲軟且隨著春節(jié)前備貨接近尾聲，現(xiàn)貨緊張邏輯對價格的影響減弱。疊加供應端青山投產刺激，價格迅速向基本面回歸。當前鎳價水平下游接受度依然有限，需求端迎來季節(jié)性走弱的情況下價格仍有進一步回歸基本面可能。后續(xù)價格走勢需觀察需求修復與年內純鎳新增供應釋放節(jié)奏，但上半年整體增量供應較小且?guī)齑孑^低情況下，價格預計向下空間有限。隨著供應端逐漸釋放，23H2起及中期鎳價下跌趨勢較為確定，建議關注持續(xù)有新項目落地，在價格下跌周期實現(xiàn)以量補價的華友鈷業(yè)。
　　稀土：本周氧化鐠釹價格環(huán)比上漲1.1%至71.9萬元/噸，氧化鑭、氧化鈰價格穩(wěn)定，氧化鏑、氧化鋱價格略降。輕稀土價格近期穩(wěn)中上行，春節(jié)現(xiàn)貨流通緊張，廠商提前備貨采購，需求有所支撐，推動氧化鐠釹價格小幅上調。供給端第一批指標即將公布，預計仍按照需求情況派發(fā)，需求端新能源車弱預期有望修正，工業(yè)電機政策有望帶來需求增量。資源端近期中國稀土定增收購江華稀土，集團整合速度加快。標的上稀土建議關注具備資源整合預期的中國稀土等標的，磁材建議關注電機占比較高的寧波韻升等標的。
　　小金屬：本周小金屬中價格環(huán)比波動最大為鉬，鉬精礦環(huán)比增長3.3%至4390元/噸，鉬鐵環(huán)比增長1.4%至29.9萬元/噸。臨近春節(jié)，年初鋼招總量迅速增加，部分鋼廠陸續(xù)進場補貨，加之鉬鐵廠仍保持前期訂單生產，場內可流通現(xiàn)貨資源緊張，部分礦山暫緩年前出貨計劃，供應進一步緊張，預計鉬市短期內仍將偏強運行，預計短期內鉬價維穩(wěn)為主。
　　本周重要行業(yè)事件
　　中礦資源全資子公司東鵬新材與愛思開簽訂《銷售合同》，東鵬新材將在23年至25年期間向愛思開供應單水氫氧化鋰產品合計19000噸。華友鈷業(yè)與浦項化學簽訂三元前驅體《購買協(xié)議》，華友鈷業(yè)及其子公司擬于23年1月至25年12月期間向浦項化學供應電池材料三元前驅體產品合計約16萬噸。中國稀土擬以非公開發(fā)行股票募集的部分資金收購五礦稀土集團持有的標的公司94.67%的股權。
　　風險提示
　　提鋰新技術出現(xiàn)，帶動供應大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應釋放；項目建設進度不及預期等