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上周（2023.12.31-2023.1.6，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（SW）漲跌幅+4.32%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別+3.22%，+3.33%，超額收益分別為+1.1%、+0.99%。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：（1）房產(chǎn)市場(chǎng)：上周60城新房成交面積330.78萬平，環(huán)比-31.0%，同比-6.6%；2023年1月1日-1月6日累計(jì)成交263.11萬平，同比-0.9%。上周20城二手房成交面積118.68萬平，環(huán)比+6.45%，同比+50.79%；2023年1月1日-1月6日累計(jì)成交113.49萬平，同比+106.02%。上周16城新房累計(jì)庫存9600.3萬平，環(huán)比-1.0%，同比+2.2%。16城新房去化周期為13.8個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)-0.4個(gè)月，同比變動(dòng)+3.9個(gè)月。一線、二線、三四線城市去化周期分別為11.5個(gè)月、14.0個(gè)月、63.2個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)-0.7個(gè)月、-0.2個(gè)月、+7.6個(gè)月。（2）土地市場(chǎng)：2023年1月2日-2023年1月8日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量環(huán)比-46.1%，同比-16.6%，供應(yīng)土地建筑面積環(huán)比-61.0%，同比-30.1%。百城土地成交建筑面積環(huán)比-89.1%，同比-38.1%；成交樓面價(jià)環(huán)比51.8%、同比-31.8%；土地溢價(jià)率環(huán)比+0.2%，同比-1.0%。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：（1）根據(jù)央行、銀保監(jiān)會(huì)1月5日消息，央行、銀保監(jiān)會(huì)建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。
　?。?）各地繼續(xù)推出相關(guān)放松政策。鄭州滎陽縣1月4日起暫停執(zhí)行住房限購政策，首套住房首付可降至20%；長春市提高多孩家庭公積金首貸額度，三孩家庭最高上調(diào)20萬元；隨州市公積金最高可貸額度提至55萬元，同時(shí)優(yōu)化“認(rèn)房認(rèn)貸”標(biāo)準(zhǔn)；重慶市發(fā)布提高住房公積金貸款額度等27條房地產(chǎn)新政穩(wěn)經(jīng)濟(jì)；惠州市實(shí)行購買綠色二級(jí)建筑與裝配式建筑項(xiàng)目公積金可貸款額度上浮20%。
　　周觀點(diǎn)：近日，央行、銀保監(jiān)會(huì)完善首套房貸利率調(diào)整機(jī)制，對(duì)房?jī)r(jià)持續(xù)疲軟城市，地方可自主決定下調(diào)首套房貸款利率至更低水平，住建部明確大力支持首套剛需、合理支持二套改善，有助于各地因城施策支持剛性住房需求，居民購房信心有望恢復(fù)。高能級(jí)核心城市陸續(xù)松綁限購，后續(xù)一線城市有限放松和二線城市全面放松值得期待。我們判斷，隨著疫情沖擊減弱和政策的持續(xù)作用，今年一季度銷售有望逐步好轉(zhuǎn)。中長期看，隨著風(fēng)險(xiǎn)房企收縮，更多資源整合機(jī)會(huì)和購買力向高信用頭部公司集聚。建議關(guān)注：1）房地產(chǎn)開發(fā)：保利發(fā)展、新城控股、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)；2）物業(yè)管理：招商積余、華潤萬象生活、新大正。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。