>> 安信證券-非銀行金融行業(yè)周報：政策鼓勵券商IT投入，螞蟻增資獲批-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大?。?/td>
| 705KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
張經(jīng)緯 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周重要事件解讀：
本周，大盤整體反彈上行，滬深300指數(shù)上漲2.82%，上證綜指上漲2.21%，深證成指上漲3.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.21%，其中券商板塊上漲1.79%，保險板塊上漲4.78%。本周滬深兩市日均股基交易額為9351億元，環(huán)比上漲26%。本周，螞蟻整改最新進展披露，銀保監(jiān)會主席就“平臺經(jīng)濟”等事項發(fā)聲，釋放積極政策信號；證券業(yè)《安全提升計劃》發(fā)布，政策引導券商進一步加大IT投入，重點關(guān)注金融科技IT板塊。考慮到近期穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，流動性寬松有望延續(xù)，助推市場信心提振，我們積極看好非銀板塊迎來整體估值修復。
因此，對于券商板塊，我們認為開年以來，整體經(jīng)濟復蘇預期抬升，市場做多情緒明顯提升，大趨勢逐步向好行情下券商板塊將明顯受益?？紤]到券商整體估值處于歷史低位，悲觀情緒基本已經(jīng)反映，我們對券商龍頭表現(xiàn)仍保持樂觀。建議投資者關(guān)注投行業(yè)務優(yōu)勢突出的中信證券、中金公司、國金證券，業(yè)績增速超越同業(yè)的東方財富，財富管理板塊龍頭的廣發(fā)證券、東方證券。此外，受益于《安全提升計劃》，建議投資者重點關(guān)注金融科技IT科技標的同花順、恒生電子。對于保險板塊，我們認為去年以來人身險信披等多項新規(guī)陸續(xù)落地，市場對行業(yè)嚴監(jiān)管預期已較為充分，利空已經(jīng)基本釋放，短期有望迎來基本面邊際改善。一方面，市場存款利率走低和基金銷售疲軟有望帶動險企開門紅產(chǎn)品銷售，疫情管控放開后代理人線下展業(yè)有望逐步恢復；另一方面，房地產(chǎn)16條政策以及中央經(jīng)濟工作會議“平穩(wěn)發(fā)展”等政策表態(tài)有望帶動資產(chǎn)端信用風險改善，成為保險板塊反彈的驅(qū)動因素。關(guān)于標的方面，建議關(guān)注房地產(chǎn)占比相對較高、疫情防控優(yōu)化代理人產(chǎn)能恢復的中國平安，銀保渠道優(yōu)勢領(lǐng)先、業(yè)績好于同業(yè)的中國人壽。
券商板塊觀點：
板塊表現(xiàn)：本周，券商板塊上漲1.79%，其中股價漲幅前三的券商股為：湘財股份（+11.51%）、東方證券（5.37%）、東方財富（5.00%）。本周日均股基交易額為0.94萬億元，環(huán)比上漲26%；融資融券余額為1.54萬億元，環(huán)比上漲0.2%。目前券商板塊估值約為1.29倍PB，處于過去5年14%的分位點，仍有部分頭部券商估值接近或低于1倍PB。后續(xù)在流動性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，券商板塊有較強的估值修復動力，因此我們對券商龍頭表現(xiàn)仍保持樂觀。關(guān)于標的方面，建議關(guān)注投行業(yè)務優(yōu)勢突出的中信證券、中金公司、國金證券，業(yè)績增速超越同業(yè)的東方財富，財富管理板塊龍頭的廣發(fā)證券、東方證券。此外，受益于《安全提升計劃》，建議投資者重點關(guān)注金融科技IT科技標的同花順、恒生電子。
《安全提升計劃》發(fā)布，促進券商網(wǎng)絡(luò)信息安全水平提升。近日，中證協(xié)向券商下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃（2023-2025）》征求意見稿，提出33項重點工作?！栋踩嵘媱潯窂目萍贾卫砟芰Α⒖萍纪度霗C制等六個方面明確了提升方向和要求，并要求券商從組織領(lǐng)導、人才培養(yǎng)等六個方面建立保障機制。其中明確指出，1）合理加大科技資金投入，鼓勵有條件的券商未來三年信息科技平均投入金額不少于平均凈利潤的8%或平均營業(yè)收入的6%；2）加強科技人才隊伍建設(shè)，信息科技專業(yè)人員不低于公司員工總數(shù)的6%，網(wǎng)絡(luò)和信息安全專業(yè)人員不低于信息科技專業(yè)人員的3%且不應少于4人。中證協(xié)發(fā)布的《證券公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型實踐報告及案例匯編（2022）》顯示，我國已有71%的證券公司制定了數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略；2021年證券公司IT人員總數(shù)為3.1萬人，同比+19.7%；信息技術(shù)投入總金額338.2億元，同比+28.7%。我們認為，《安全提升計劃》有助于推動各大券商加強網(wǎng)絡(luò)與信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行保障體系和能力建設(shè)，提高資本市場網(wǎng)絡(luò)和信息安全水平，加快證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展，利好同花順等面向證券公司的IT軟件開發(fā)和技術(shù)支持解決方案提供商。
華泰擬配股募資280億元，監(jiān)管發(fā)聲審慎決策。近日，華泰證券發(fā)布配股公開發(fā)行證券預案。1）配股概況：擬按照每10股配售3股的比例向全體A/H股股東配售；2）募資投向：募資總額不超過280億元，主要用于發(fā)展資本中介業(yè)務（≤100億元），擴大投資交易業(yè)務規(guī)模（≤80億元）等。我們認為，公司此次募資背景主要為資本市場改革持續(xù)推進、滿足機構(gòu)客戶專業(yè)化多樣化需求漸成證券業(yè)競爭重點、各大券商增資頻頻積極布局重資本業(yè)務。截至22H1，公司資本杠桿率15.21%，接近監(jiān)管預警標準的9.6%；流動性覆蓋率142.18%、凈穩(wěn)定資金率131.44%，均接近監(jiān)管預警標準的120%。本次配股尚處于預案階段，后續(xù)仍具一定不確定性，如若落地則短期內(nèi)將稀釋公司ROE，但同時將有助于夯實公司資本實力，改善公司流動性水平，加快推進重資本業(yè)務發(fā)展，提升公司在行業(yè)內(nèi)競爭力。此外，證監(jiān)會新聞發(fā)言人1月3日表示，證監(jiān)會支持證券公司合理融資，審核中將充分關(guān)注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發(fā)行入口關(guān)。我們認為，這一回應表明監(jiān)管對上市券商融資需求的充分關(guān)注，有助于引導券商專注主責主業(yè)，實施必要合理的融資行為。
保險板塊觀點：
板
|
|
