>> 中銀證券-建筑行業(yè)周報：住建部明確三類住房需求的差異化政策-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1044KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
陳浩武 |
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本周建筑上漲跑贏萬得全A，細(xì)分板塊普遍上漲。住建部明確三類住房需求的差異化政策，指出“增信心、防風(fēng)險、促轉(zhuǎn)型”為2023年房地產(chǎn)工作核心。
支撐評級的要點
建筑上漲總體跑贏萬得全A，細(xì)分板塊普遍上漲：本周申萬建筑指數(shù)收盤2,048.4點，環(huán)比上周上漲3.9%，跑贏萬得全A。行業(yè)平均市凈率0.87倍，環(huán)比上周增長0.03倍。細(xì)分板塊普遍上漲，其中鋼構(gòu)板塊上漲10.6%，漲幅最大；土建施工上漲1.2%，漲幅最小。
本周行業(yè)重點關(guān)注：近日，住建部部長接受專訪時表示，做好2023年房地產(chǎn)工作可以概括為三句話：增信心、防風(fēng)險、促轉(zhuǎn)型?！熬珳?zhǔn)”二字是2023年住建部工作的核心，要因城施策、精準(zhǔn)施策、提振市場信心。樓市“精準(zhǔn)施策”的具體內(nèi)容包括：對購買第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率該降的都要降下來；對購買第二套住房的要合理支持，以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給予政策支持；對購買三套以上住房的原則上不支持，不給投機(jī)炒房者重新入市留有空間。同時增加保障性租賃住房供給和長租房市場建設(shè)，讓新市民、青年人更好地安居。1月5日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制，允許新建商品住宅銷售價格環(huán)比和同比連續(xù)3個月均下降的城市階段性放寬首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限。目前，鄭州、武漢等二線城市和無錫等三四線城市已經(jīng)達(dá)到了自主下調(diào)房貸利率的政策要求。此次政策和住建部的相關(guān)表述明確了三類住房需求的差異化政策，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了“房住不炒”的主基調(diào)?？紤]到按照新的評估規(guī)則，一線城市等房地產(chǎn)熱點城市的首套房房貸利率無法下調(diào)，因此我們認(rèn)為該政策對購房者預(yù)期和房屋需求的實際拉動情況仍有待觀察。
基建投資延續(xù)增長態(tài)勢且增幅擴(kuò)大，地產(chǎn)投資同比持續(xù)下降：11月固定資產(chǎn)投資7.0萬億元，同增0.8%，同比增速相比10月份有所下降。其中制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.6、2.0、1.0萬億元，同比增速分別為6.2%、13.9%、-19.9%?；ㄍ顿Y增速持續(xù)保持較高水平，但環(huán)比上月出現(xiàn)小幅下滑；房地產(chǎn)投資仍保持同比下滑態(tài)勢，且同比降幅相比10月份擴(kuò)大3.9pct。基建中電力、交運、公用分別完成投資0.42、0.69、0.88萬億元，同比增速分別為25.2%、22.8%、3.5%。11月三項基建投資同比均有增長，其中交運投資同比增速相比上月明顯提升。
11月開工同比降幅擴(kuò)大，竣工數(shù)據(jù)環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)銷售狀況依然低迷：11月百城土地成交規(guī)劃建面1.7億平，同增17.6%；成交樓面均價1,751.0元/平，同降614.0元/平。供應(yīng)面積3.7億平，同增2.5%，環(huán)比10月提升106.0%。掛牌樓面單價1,973.0元/平，同減219.0元/平。11月100大中城市土地成交量增價減態(tài)勢延續(xù)。11月開工、竣工、銷售面積分別為0.79、0.91、1.00億平，同減50.8%、20.2%、33.3%。11月開工面積同比仍下降，且降幅較10月擴(kuò)大15.7pct；竣工面積環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)，或主要系年底各地建筑施工項目加快竣工速度所致；商品房銷售依然較低迷。
投資建議
基建板塊建議關(guān)注建筑央企龍頭中國建筑，新基建領(lǐng)域建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風(fēng)電光伏領(lǐng)域的中國電建和抽水蓄能工程骨干企業(yè)中國能建；地產(chǎn)板塊推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、具有裝配式與BIM技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢的華陽國際和發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。
評級面臨的主要風(fēng)險
基建資金力度不及預(yù)期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預(yù)期。
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