>> 申萬宏源-量化擇時周報：機械、交運的高景氣度來自哪里？-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1117KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,沈思逸 |
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核心觀點：市場回暖帶動交易情緒，交通運輸、白色家電景氣度維持高位，靜待基金發(fā)行市場回溫。新年第一周（2023/1/3-2023/1/6）市場主要寬基指數(shù)進一步反彈，中證1000領(lǐng)漲，兩市成交額突破8000億，成長風(fēng)格繼續(xù)占優(yōu)。上證綜指收盤報價3157.64，上周漲幅為2.21%。行業(yè)板塊方面，新年首個交易日（2023/1/3）TMT板塊全線走強，其中計算機、通信、傳媒漲幅位列當(dāng)日申萬一級行業(yè)前三。此外，食品飲料在2023/1/5漲勢矚目，單日收漲4.07%，主要源于白酒股的強勢拉升。綜合來看，上周31個申萬一級行業(yè)中大部分行業(yè)上漲，僅交通運輸、社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁行業(yè)小幅調(diào)整。
行業(yè)景氣度：工程機械行業(yè)供需景氣度主要由更新需求增速和新增需求增速兩部分合成，此次供需景氣度上漲主要是受更新需求增速帶動；交通運輸受分別代表下游需求和表觀需求的兩個關(guān)鍵指標——規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量:當(dāng)月值、波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)上漲帶動，9月份開始景氣度改善，當(dāng)前行業(yè)整體處在景氣度高位。
基金發(fā)行：12月共35只基金混合型和股票型基金成立，其中設(shè)有募集目標的基金共18只，其中大部分基金均未足額募集。根據(jù)公布募集目標的各基金發(fā)行份額/募集目標，可以計算得到平均募集比例僅為17%。
寬基指數(shù)：中證1000領(lǐng)漲。上周中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、上證50、中證500、滬深300分別上漲3.48%、3.25%、3.21%、2.97%、2.82%、2.53%。上證綜指收盤報價3157.64，上周漲幅為2.21%。風(fēng)格指數(shù)：成長風(fēng)格占優(yōu)。行業(yè)指數(shù)：上周31個申萬一級行業(yè)中大部分行業(yè)上漲，僅交通運輸、社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁行業(yè)小幅調(diào)整。
寬基擇時：擇時觀點不變。上證50、滬深300維持短期看多信號，中證500、科創(chuàng)50、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指維持短期看空信號；上證50、滬深300繼續(xù)提示長期看多，其余寬基指數(shù)則繼續(xù)提示長期看空。
行業(yè)擇時：各行業(yè)維持弱趨勢。短期趨勢得分上升較多的行業(yè)有公用事業(yè)、銀行、家用電器、食品飲料等；長期趨勢得分環(huán)比上升的行業(yè)有商貿(mào)零售、銀行、綜合等。
資金流向：金融板塊繼續(xù)獲北向資金超額流入。
估值跟蹤：從PE（TTM）看，滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE分別為11.6、23.2、40.1倍，位于33%、23%、17%的十年歷史分位數(shù)。從PB（LF）看，滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PB分別為1.4、1.7、5.1倍，位于22%、9%、39%的十年歷史分位數(shù)。茅指數(shù)、寧組合PE分別為25.3、43.4倍，位于77%、35%的十年歷史分位數(shù)；茅指數(shù)、寧組合PB分別為4.5、7.0倍，均位于70%的十年歷史分位數(shù)。
一致預(yù)期：房地產(chǎn)一致預(yù)期信號持續(xù)靠前。商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、社會服務(wù)行業(yè)一致預(yù)期凈利潤同比信號也位于前列。
風(fēng)險提示：模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。
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