>> 海通證券-每日早報-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
房青 |
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※重點報告推薦※
【公司首次覆蓋】海南機(jī)場（600515）：海南機(jī)場首次覆蓋報告：重新上路再起航，看好免稅業(yè)務(wù)帶來高增長。
策略
消費鏈熱度較高，光伏鏈價格下行——23年1月行業(yè)比較〃月觀察。市場面：醫(yī)藥交易熱度較高，輪動到超漲象限區(qū)間?；久妫海?）12月回顧：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下降，或有助于裝機(jī)加速。（2）1月前瞻：關(guān)注人流量/物流底部的確認(rèn)，及春節(jié)票房、旅游情況。政策面：（1）12月重要政策：“數(shù)據(jù)二十條”、“擴(kuò)內(nèi)需綱要”。（2）1月關(guān)注：一線城市地產(chǎn)需求側(cè)政策出臺情況。
行業(yè)與主題熱點
食品加工：22年國內(nèi)原奶均價同比-3.2%。2022年12月22日-12月28日，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原奶價格為4.12元/kg，環(huán)比持平，同比-3.7%。主產(chǎn)區(qū)奶粉價環(huán)比下行，11月乳制品產(chǎn)量同比+4.5%。精飼料價格小幅回落，粗飼料價格持續(xù)高位。受益于奶源基地建設(shè)陸續(xù)投產(chǎn)、原奶供給量提升，22年國內(nèi)原奶全年均價同比-3.2%。目前飼料成本高企，考慮到供給端持續(xù)釋放，需求端短期承壓、中長期逐步改善，我們預(yù)計23年原奶價格或保持平穩(wěn)。
交通運輸：12月全國快遞業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，春運首日發(fā)送旅客達(dá)3473.6萬人次。航空：我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)趨勢確立，大周期底部啟航。機(jī)場：靜待國際線復(fù)蘇，看好樞紐機(jī)場長期流量商業(yè)價值?？爝f：長期，我們判斷快遞板塊整體仍具備成長空間，建議關(guān)注電商及商務(wù)件龍頭。航運：我們認(rèn)為未來供需格局將好轉(zhuǎn)，運價回升確定性較大；干散貨看好中期上行周期；關(guān)注造船產(chǎn)業(yè)鏈。投資建議：推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份。
重點個股及其他點評
康緣藥業(yè)（600557）：經(jīng)營困境已過，引領(lǐng)中藥傳承創(chuàng)新。業(yè)績觸底反彈，公司進(jìn)入發(fā)展新階段。2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.25億元（+20.97%），實現(xiàn)歸母凈利潤2.81億元（+35.83%），延續(xù)高增長態(tài)勢。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有效優(yōu)化，核心單品趨勢向好。產(chǎn)品儲備豐富，研發(fā)實力強(qiáng)大。公司堅持以創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，2021年研發(fā)費用為5億元，對應(yīng)研發(fā)費用率為13.7%，相較前一年同期增加1.14pcts。高研發(fā)支出為公司的成果轉(zhuǎn)化奠定了堅實的基礎(chǔ)。設(shè)定股權(quán)激勵目標(biāo)，繼續(xù)發(fā)力非注射劑產(chǎn)品。
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