>> 財通證券-興瑞科技(002937)全年業(yè)績超預期，汽車電子持續(xù)高增長-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
大小： |
794KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：1月9日，興瑞科技公布2022年業(yè)績快報，預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為2.10億~2.21億元，同比增長85%~95%；預計扣非凈利潤為2.10億~2.20億，同比增長105%~115%。
整體來看公司業(yè)績略超市場預期：2022年公司收入增長帶動利潤同步增長，主要系公司重點聚焦新能源汽車電裝及智能終端相關業(yè)務的研發(fā)和拓展，深耕長期合作的國際大客戶及國內(nèi)頭部客戶的開拓，汽車電子通過技術和研發(fā)創(chuàng)新，獲得更多平臺項目。同時公司充分發(fā)揮自身在生產(chǎn)工藝、精益管理、產(chǎn)能布局及供應鏈管理等方面積累的優(yōu)勢，實現(xiàn)公司業(yè)績持續(xù)快速提升。
興瑞科技專注于各類精密零組件的研發(fā)、制造和銷售，產(chǎn)品主要應用于汽車電子和智能終端兩大領域。（1）在汽車電子領域，公司憑借核心一體化集成解決方案設計與生產(chǎn)能力，自主研發(fā)設計的BDU模組件、魚眼端子連接器等已獲得行業(yè)頭部商戶認可并拿下多項新項目。另外公司嵌塑件產(chǎn)品已經(jīng)率先在汽車電子電池和電控系統(tǒng)中得到應用，并通過松下體系快速切入奔馳、寶馬、通用及日產(chǎn)尼桑等知名車企的新能源車型中。（2）在智能終端領域，公司橫向拓寬產(chǎn)品矩陣，布局海外產(chǎn)能持續(xù)釋放。隨著5G商業(yè)化逐步滲透、物聯(lián)網(wǎng)技術快速發(fā)展，公司緊握智能網(wǎng)聯(lián)、網(wǎng)通客戶產(chǎn)業(yè)鏈中的發(fā)展新機遇，充分發(fā)揮家庭智能終端精密零組件上的產(chǎn)研優(yōu)勢，不斷拓寬產(chǎn)品矩陣，從智能機頂盒、智能網(wǎng)關擴展至智能音箱、智能穿戴、智能路由器等領域。另外公司積極在越南、印尼布局產(chǎn)線，展望未來家居智能收入有望得到大幅提升。
盈利預測與投資評級：公司汽車電子業(yè)務高速增長，擴展智能終端產(chǎn)品布局。我們預計公司22/23/24年營收為17.30/23.80/30.80億元，歸母凈利潤為2.14/2.82/3.70億元，EPS為0.7/0.9/1.2元，對應PE倍數(shù)為35.5/26.9/20.5，給予維持“增持”評級。
風險提示：行業(yè)景氣度不達預期風險、主要原材料出口國（地區(qū)）和主要產(chǎn)品進口國（地區(qū)）政策調(diào)整風險、市場競爭加劇風險、匯率風險。
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