>> 國泰君安-大北農(nóng)(002385)生豬出欄保持高位，轉(zhuǎn)基因業(yè)務蓄勢待發(fā)-230110
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
大小： |
803KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈嘉妍,鐘凱鋒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
公司12月出欄保持高位，未來養(yǎng)殖成本有望穩(wěn)步下行，周期反轉(zhuǎn)將直接帶動公司業(yè)績提升，此外，公司大種業(yè)戰(zhàn)略布局有望超預期。
投資要點：
維持“增持”。我們維持公司2022-2024年EPS預計為0.01元、0.41元、0.49元，維持公司目標價12.3元，維持“增持”評級。
事件：公司發(fā)布2022年12月份主產(chǎn)品銷售情況簡報，公司12月合計為55.31萬頭，銷售收入合計為13.22億元；其中控股公司銷售數(shù)量為28.89萬頭，銷售收入6.99億元，參股公司生豬銷售數(shù)量為26.42萬頭，銷售收入6.22億元；商品肥豬當月均價為19.25元/公斤。公司全年銷售生豬合計為443.12萬頭，其中控股公司累計銷售生豬264.30萬頭，參股公司累計銷售生豬178.82萬頭。
生豬出欄大幅增長，豬價環(huán)比有所下降；公司2022年12月合計銷售生豬55.31萬頭，環(huán)比增長11.85%，同時公司生產(chǎn)效率逐步提升，成本逐步改善。從豬價來看，12月豬價環(huán)比有所下降，但行業(yè)邊際供給向下，需求向上的方向是明確的，后續(xù)豬價健康上漲，助推公司業(yè)績增長。
轉(zhuǎn)基因商業(yè)化蓄勢待發(fā)，大種業(yè)布局有望超預期；公司在轉(zhuǎn)基因領域先發(fā)優(yōu)勢明顯，覆蓋大豆和玉米、國內(nèi)和海外雙線業(yè)務，擁有3個轉(zhuǎn)基因玉米和1個轉(zhuǎn)基因大豆生物安全證書，轉(zhuǎn)基因品種審定及標準已經(jīng)發(fā)布，近期轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化有望落地，公司依托性狀優(yōu)勢有望充分受益，同時公司通過向市場推廣授權(quán)和并購產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司，大種業(yè)戰(zhàn)略布局逐步完善。
風險提示：疫病風險、產(chǎn)品價格波動風險、原材料價格波動風險。
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