>> 財通證券-長城汽車(601633)疫情致12月銷量承壓，靜待2023年新車發(fā)力-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 807KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年1月10日，公司發(fā)布了2022年12月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。12月汽車總銷量為7.7萬輛，同比-52.3%，12月新能源車銷售1.1萬輛，同比-50.3%，12月海外銷售2.0萬輛，同比+28.7%。公司全年銷售106.8萬輛，同比-16.7%。其中，新能源汽車全年銷售13.2萬輛，同比-3.7%，海外市場全年銷售17.3萬輛，同比+21.3%。
疫情導致12月銷量同比下滑，高端化、智能化和出海為全年亮點：12月哈弗品牌銷售4.4萬輛，同比-53.04%；魏牌銷售1,380輛，同比-86.29%；皮卡銷售1.4萬輛，同比-44.92%；歐拉品牌銷售6,927輛，同比-66.9%；坦克品牌銷售1.1萬輛，同比-7.83%。受到疫情影響，12月份公司各品牌銷量均呈現(xiàn)不同程度的下滑。全年來看公司產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，20萬元以上車型銷量占比達15.27%，同比提升5%。智能化加速落地，智能化車型滲透率達86.17%。海外銷量創(chuàng)歷史新高，魏牌摩卡PHEV（Coffee 01）、歐拉好貓、哈弗H6新能源(HEV/PHEV)、坦克300、長城炮等五大品牌車型陸續(xù)在歐洲、南美、東盟等重點海外市場上市。
2023年新車密集上市，公司發(fā)力電動化和智能化：新能源方面，純電、混動、氫能并行，2023年預計推出新能源車型超10款，其中重點車型包括魏牌的圓夢、全新中大型插電混動SUV藍山；坦克品牌的坦克500PHEV；哈弗品牌的H-DOG等。智能化領域，中國首批量產(chǎn)的城市NOH將率先在摩卡DHT-PHEV車型上搭載，推動中國汽車智能駕駛邁入城市道路智能駕駛的全新發(fā)展階段。
盈利預測與投資評級：考慮疫情影響和原材料價格波動，我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為94.17/108.29/129.55億元。對應PE分別為27.87/24.24/20.26倍，維持“增持”評級。
風險提示：原材料價格波動的風險；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟下行風險
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