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事件：三人行發(fā)布 2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。經(jīng)財(cái)務(wù)初步測(cè)算，2022年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55-57億元，同比增加54%-59.6%；歸母凈利潤(rùn)7.23-7.4億元，同比增加43.2%-46.5%；扣非凈利潤(rùn)4.9-5.1億元，同比增長(zhǎng)5.9%-10.2%。單季來(lái)看，22Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.3-21.3億元（+35%-49%）；歸母凈利潤(rùn)4.2-4.4億元（+73%-80%）；扣非凈利潤(rùn)2.5-2.7億元（+12%-20%）。業(yè)績(jī)整體符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，深度挖掘汽車領(lǐng)域新客戶。公司基于多年專業(yè)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，深挖原有消費(fèi)品、電信運(yùn)營(yíng)商等行業(yè)頭部存量客戶增量營(yíng)銷預(yù)算，并繼續(xù)開拓汽車行業(yè)整合營(yíng)銷業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司為東風(fēng)本田、一汽豐田、東風(fēng)風(fēng)神、上汽通用等大型汽車主機(jī)廠提供整合營(yíng)銷服務(wù)。22Q4，公司成功中標(biāo)營(yíng)銷預(yù)算規(guī)模較大的頭部汽車客戶一汽奧迪、一汽大眾、捷達(dá)，驅(qū)動(dòng)2022年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，并為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及客戶拓展筑基。
　　多賽道廣泛布局，持續(xù)貢獻(xiàn)投資收益。公司通過對(duì)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的專業(yè)分析，開拓產(chǎn)業(yè)投資和科學(xué)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)以增強(qiáng)公司盈利能力，提高凈資產(chǎn)收益率。報(bào)告期內(nèi)，公司投資的膠原蛋白龍頭企業(yè)巨子生物成功于港交所上市；陜西天成航空材料有限公司、華潤(rùn)怡寶等優(yōu)秀公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，估值提升，貢獻(xiàn)穩(wěn)健的投資收益；另有兩家公司于2022年完成IPO申報(bào)，后續(xù)表現(xiàn)值得期待。
　　元宇宙布局深化，賦能新一代營(yíng)銷趨勢(shì)。1）公司建立運(yùn)營(yíng)的洞天數(shù)藏平臺(tái)在Web3.0語(yǔ)境下積極探索下一階段的平臺(tái)內(nèi)容生態(tài)，并結(jié)合AIGC技術(shù)賦能新營(yíng)銷趨勢(shì)，助力品牌在私域元宇宙中提升流量?jī)r(jià)值。平臺(tái)先后與多位個(gè)人藝術(shù)家建立深度合作，相繼推出多個(gè)以藝術(shù)家創(chuàng)作草稿為基礎(chǔ)，結(jié)合AIGC技術(shù)生成的系列作品；2）虛擬人方面，與魔琺科技開展虛擬人合作，已成功打造自有虛擬人資產(chǎn)，并推出定制虛擬人計(jì)劃，對(duì)接客戶創(chuàng)新營(yíng)銷需求，將進(jìn)一步拓寬營(yíng)銷場(chǎng)景，構(gòu)筑業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為7.3億元、10.5億元和13.4億元，對(duì)應(yīng)PE分別為14倍、10倍、8倍。公司為本土領(lǐng)先的整合營(yíng)銷廣告?zhèn)髅焦?，主要客戶粘性?qiáng)、營(yíng)銷預(yù)算高；公司積極拓展新客戶，投資業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，廣告行業(yè)下行的風(fēng)險(xiǎn)，元宇宙戰(zhàn)略不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。