>> 國信證券-輕工制造行業(yè)雙周報(2225期)：地產需求側政策加碼，漿價回落進一步兌現-230111
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
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| 2245KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
丁詩潔 |
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核心觀點
行情回顧。1月至今A股輕工板塊漲幅榜前五的公司分別為安妮股份、翔港科技、金牌廚柜、王子新材、尚品宅配；1月至今港股輕工板塊漲幅榜前五的公司分別為慕容家居、紛美包裝、皇朝家居、匯森家居、思摩爾國際。
11月家具零售額逆勢收窄，出口額持續(xù)承壓。11月社零同比降幅擴大5.4個百分點；家具零售額降幅逆勢收窄，降幅較10月收窄2.6個百分點。全部工業(yè)品、造紙及紙制品業(yè)PPI分別同比-1.3%和-1.7%，環(huán)比基本持平；整體出口額、家具出口額分別-8.7%和-15.9%，家具出口壓力仍較大。
漿價紙價：漿價回落進一步兌現，包裝紙價維穩(wěn)白卡紙價下行。12月巴西Suzano和智利Arauco相繼下調闊葉漿和針葉漿報價40美元/噸和20美元/噸，我國現貨漿價從12月底開始持續(xù)回落。白卡紙價格較上周下行。
地產數據：12月最后一周商品房成交回暖。12月最后一周商品房成交面積同比-0.2%，降幅收窄；其中二三線城市成交面積同比轉正,環(huán)比均大幅回暖。
線上數據：12月“芝華仕/索菲亞/晨光”京東平臺銷售增速居前，“穩(wěn)健”雙平臺增速亮眼。1）重點關注品牌：芝華仕、索菲亞、晨光在京東平臺銷售額分別同比+44%/25%/20%；穩(wěn)健在天貓京東雙平臺同比增速亮眼，分別同比+123%/1088%。2）天貓年貨節(jié)：維達、潔柔品牌位列個護家清銷售額前五。
輕工板塊公司公告、行業(yè)新聞。1）公司公告：中順潔柔發(fā)布2022年股權激勵計劃，裕同科技發(fā)布2022年業(yè)績預告，預計盈利同比增長40%~60%。2）元旦假期全國網上年貨節(jié)首日零售額同比+6.5%；生活服務業(yè)加速回歸，日均消費規(guī)模同比2019年增長75%；國內旅游出游人次同比增長0.44%，收入同比增長4.0%。3）房地產需求端刺激政策加碼：1月5日，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制。
風險提示：疫情反復多次沖擊；地產開工持續(xù)下滑；行業(yè)競爭格局惡化。
投資建議：看好消費復蘇和地產政策持續(xù)加碼，關注造紙鏈盈利彈性。短期看好地產政策催化下家居板塊估值回升；中長期在地產基本面回暖、消費復蘇、盈利修復主線下，重點推薦家居和必選消費板塊：家居重點推薦歐派家居/顧家家居/索菲亞/喜臨門/志邦家居/公牛集團。必選消費重點推薦晨光股份/百亞股份。造紙產業(yè)鏈看好成本回落，重點推薦太陽紙業(yè)。
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