>> 銀河期貨-甲醇周報-230108
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
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| 3716KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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觀點(diǎn)：原料煤方面，上周五，神華神游系列外購價格上調(diào)40元/噸，不過本次調(diào)價持續(xù)到1月底，周末至今，坑口地區(qū)大穩(wěn)小漲，煤礦停產(chǎn)放假面擴(kuò)大，供應(yīng)收緊，但需求相對疲軟，局部地區(qū)小幅探漲為主。臨近年底，煤炭市場價格偏穩(wěn)運(yùn)行，一方面，終端電廠日耗繼續(xù)季節(jié)性回升，庫存延續(xù)去庫狀態(tài)，部分長協(xié)量有限的終端開始在港口少量尋貨，部分終端春節(jié)前適量采購，同時港口市場煤資源有限，價格跌至限價區(qū)間附近后，貿(mào)易商不再低價出貨，港口價格亦企穩(wěn)窄幅探漲。另一方面，臨近年底，主產(chǎn)地煤礦進(jìn)入停產(chǎn)期，陜北地區(qū)多數(shù)民營礦停產(chǎn)時間基本確定，整體供應(yīng)略有減量，榆林地區(qū)煤炭日產(chǎn)降至130萬噸，在有限的需求支撐下，坑口價逐漸企穩(wěn)，鄂爾多斯與晉北地區(qū)坑口價跌幅相對較大，近兩日亦有企穩(wěn)小幅探漲趨勢，不過本輪漲價預(yù)計空間十分有限。榆林5800K坑口價1150元/噸附近，鄂市5500K坑口價探漲至960元/噸。供應(yīng)方面，周末至今，西北地區(qū)甲醇轉(zhuǎn)單價格平穩(wěn)，北線1950元/噸，榆林地區(qū)價格漲至2000元/噸，北線主流廠家競拍價格1970元/噸，榆林主流廠家競拍2000元/噸，坑口原料煤價格止跌企穩(wěn)，局部探漲，達(dá)旗地區(qū)煤制甲醇180元/噸，榆林地區(qū)廠家虧損340元/噸，預(yù)計春節(jié)前整體供應(yīng)相對穩(wěn)定。需求方面，終端庫存高企，魯北下游主力企業(yè)招標(biāo)價格持續(xù)壓價，達(dá)旗至魯北運(yùn)費(fèi)大幅漲至370元/噸附近，不過隨著庫存消耗，以及西北主流廠家競拍價格有所上漲，魯北主流企業(yè)招標(biāo)價漲至2500元/噸，但臨近年底，部分魯北地?zé)捈状荚蠋齑娓咂螅医K端產(chǎn)品需求疲軟，預(yù)計后期招標(biāo)需求釋放有限。港口地區(qū)MTO需求降至往年同期最低水平，周末興興69萬噸MTO裝置已經(jīng)重啟，不過隨著港口卸貨順暢，到港量有所增加，港口庫存持續(xù)累庫為主，現(xiàn)貨基差跌至40元/噸，遠(yuǎn)月基差30元/噸，現(xiàn)實(shí)需求低迷。庫存方面，港口地區(qū)，伊朗由于限氣影響開工率下降，但近端進(jìn)口量有所增加，同時港口卸貨順暢，庫存持續(xù)積累為主。企業(yè)出貨依舊不暢，庫存窄幅去庫，但待發(fā)訂單有所增加，不過高庫存下出貨壓力仍存。綜合來看，臨近年底，隨著甲醇現(xiàn)貨一輪上漲逐漸落地，進(jìn)口到港卸貨正常，港口庫存大幅積累，基差不斷走弱，下游積極采購，主要為春節(jié)備貨，多數(shù)下游延長發(fā)貨周期，招標(biāo)價格上漲主要因?yàn)檫\(yùn)力短缺推升運(yùn)費(fèi)大幅上漲，下游終端剛經(jīng)過本周兩輪采購之后，原料庫存已經(jīng)提升至高位，部分終端合同期已經(jīng)采購到春節(jié)后，貿(mào)易商反饋春節(jié)前招標(biāo)采購將逐步減少，繼續(xù)積極出貨兌現(xiàn)利潤，無貨者謹(jǐn)慎觀望為主，當(dāng)前，隨著煤價止跌企穩(wěn)，北線主流廠家虧損超過200元/噸，榆林主流廠家虧損超過400元/噸，市場預(yù)計春檢規(guī)模較大，擔(dān)憂一季度市場供應(yīng)，但在需求沒有持續(xù)好轉(zhuǎn)前提下，預(yù)計現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù)）。
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