>> 東吳證券-長安汽車(000625)2022年全年自主批發(fā)同比+9.71％，新能源滲透率達18%-230112
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里 |
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公告要點：2022年12月長安汽車實現(xiàn)合計產(chǎn)批量為246978/255794輛，分別同比+21.76%/+43.69%，環(huán)比+29.95%/+38.42%；其中長安自主品牌乘用車（重慶長安+合肥長安，下同）產(chǎn)批量分別為160641/157518輛，分別同比+76.47%/+106.53%，分別環(huán)比+49.28%/+51.18%；長安福特產(chǎn)批量分別為16691/19084輛，分別同比-55.07%/-48.25%，分別環(huán)比+3.44%/+1.23%。
12月疫情影響消退長安汽車整體產(chǎn)批同環(huán)比改善，新能源結構轉型持續(xù)提升。2022年12月疫情影響消退，公司產(chǎn)銷回歸常態(tài)增長。2022年全年長安汽車集團累計實現(xiàn)批發(fā)銷量234.62萬輛，其中長安自主乘用車129.09萬輛，同比+9.71%；長安福特累計批發(fā)銷量25.10萬輛，同比-17.61%，下滑主要系車型矩陣戰(zhàn)略調(diào)整。新能源結構轉型不斷提速，12月長安汽車新能源汽車銷量45225輛，同環(huán)比分別為+202.21%/+36.51%，占集團整體批發(fā)比例為17.68%，環(huán)比-0.25pct，相比6月同口徑占比數(shù)據(jù)為8.81%，長安奔奔EV、糯玉米LUMIN、深藍SL03等新能源車型上市后銷量快速提升，LUMIN銷量破萬，深藍SL03月銷有望破萬，助推長安自主乘用車品牌新能源轉型。展望未來，隨2023年UNI系列以及CS系列插混車型和深藍品牌第二款車型C673上市，長安電氣化轉型步伐有望進一步加快。行業(yè)來看，12月全國乘用車廠商批發(fā)222.2萬輛，同比去年下降6.1%，較上月環(huán)比增長9.4%，公司銷量同環(huán)比跑贏行業(yè)。
海外市場方面：12月長安汽車出口9855輛，環(huán)比+154.26%，占長安汽車集團整體銷量比例為3.85%，環(huán)比+1.76pct。
12月長安汽車企業(yè)庫存小幅減少：2022年12月長安汽車企業(yè)庫存整體減少8816輛（相比11月，下同），其中，重慶長安增加4229輛，合肥長安減少1106輛，長安福特減少2393輛。
盈利預測與投資評級：我們維持長安汽車2022-2024年歸母凈利潤預期為81/56/89億元，分別同比+129%/-31%/+60%，對應EPS分別為0.82/0.56/0.90元，對應PE估值16/24/15倍。維持長安汽車“買入”評級。
風險提示：疫情反彈程度超出預期；新能源汽車市場發(fā)展低于預期。
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