>> 西部證券-派能科技(688063)2022年度業(yè)績預(yù)告點評：積極擴產(chǎn)量利雙升，Q4業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期-230112
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
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| 502KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，全年實現(xiàn)歸母凈利11.8-13.1億元，同比增長273%-314%；扣非歸母凈利11.7-13.0億元，同比增長289%-332%。分季度看，公司22Q4歸母凈利5.35-6.65億元，同比增長726%-927%，環(huán)比增長40%-74%；扣非凈利潤5.24-6.54億元，同比增長794%-1015%，環(huán)比增長38%-72%，業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期。
全球儲能需求旺盛，公司擴產(chǎn)加速，22Q4出貨量環(huán)比高增。受俄烏沖突、能源危機電力價格上漲影響，歐洲戶儲需求持續(xù)高增，公司產(chǎn)品供不應(yīng)求。我們預(yù)計公司22Q4儲能產(chǎn)品出貨約1.4GWh，環(huán)比增長40%以上，22全年出貨約3.6GWh，同比增長130%以上。隨著新增產(chǎn)能釋放，我們預(yù)計公司23年產(chǎn)能擴至12GWh，全年出貨有望達8GWh，同比翻倍以上增長。
通過提價順利傳導(dǎo)成本壓力，降本增效盈利能力持續(xù)提升。公司22年通過采取提高產(chǎn)品銷售價格、提升生產(chǎn)效率等多項措施，有效控制原材料成本及海運成本，成本壓力順利傳導(dǎo)。我們測算公司22Q4單位盈利約為0.42元/Wh，環(huán)比Q3增長10%以上。歐洲戶儲產(chǎn)品22年整體需求旺盛，公司產(chǎn)品供不應(yīng)求價格堅挺。我們預(yù)計隨著上游原材料成本下滑以及行業(yè)新增產(chǎn)能釋放，公司23年凈利潤有望維持在20%左右較高水平。
定向增發(fā)進展順利，看好公司長期成長性。公司擬定向增發(fā)不超過50億元用于公司10GWh鋰電池研發(fā)制造基地項目、總部及產(chǎn)業(yè)化基地項目以及補充流動資金。目前公司已經(jīng)拿到批文并在積極推動融資進程，我們預(yù)計隨著項目資金到位，公司產(chǎn)能建設(shè)有望加速，看好其長期成長性。
投資建議：考慮公司擴產(chǎn)加速，表現(xiàn)超預(yù)期，我們上修公司2022-2024年歸母凈利潤至12.45/25.22/37.03億元，同比+293.7%/+102.6%/+46.8%，對應(yīng)EPS分別為8.04/16.29/23.91元，維持“買入”評級。
風險提示：競爭加??；新基地建設(shè)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期
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