>> 方正證券-傳媒行業(yè)周報：政策面積極，互聯(lián)網(wǎng)復(fù)蘇持續(xù)-230112
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊曉峰 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、互聯(lián)網(wǎng)觀點更新：
1）嗶哩嗶哩：
①增發(fā)ADS融資回購可轉(zhuǎn)債，調(diào)整資本負(fù)債結(jié)構(gòu)。1月9日，公司公告以26.65美元價格發(fā)售1534.4萬股ADS（占已發(fā)行股份的3.89%），扣除銷售傭金后募集凈額3.969億美元，大部分用于回購總額約3.848億美元的2026年12月票據(jù)，對應(yīng)價值3.312億美元（折價13.93%）。當(dāng)前公司發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)債20.07億美元，分別為2026年4月（4.293億美元）、12月（8.317億美元）和2027年（7.46億美元），最近一期可行權(quán)日為2023年6月15日。截至22Q3財報顯示，公司現(xiàn)金等價物共計24.478億美元，加上短期投資可達33.66億美元。
?、?022最美的夜bilibili跨年晚會戰(zhàn)報發(fā)布。2022年跨年晚會直播間人氣峰值達到3.33億，2019-2021年分別為8500萬、2.5億、3.1億；站內(nèi)評分9.5；點播24小時內(nèi)播放量破億，截至1月11日，站內(nèi)觀看量為1.6億，與2021年跨年晚會累計觀看量持平。站外表現(xiàn)上，截至直播后96小時，官方賬號視頻觀看量約1.8億；豆瓣評分7.9，僅次于2019年。
2）阜博集團：
?、賴抑R產(chǎn)權(quán)局等17部門關(guān)于加快推動知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見。1月11日發(fā)布的《意見》提出，到2030年，知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)行業(yè)營業(yè)收入突破5000億元，從業(yè)人員達到150萬，規(guī)模以上機構(gòu)超過2000家，我們認(rèn)為作為版權(quán)保護行業(yè)龍頭，阜博集團將顯著受益。
?、诰S持對阜博積極判斷，其有望持續(xù)高增速，主要來自：i）公司海外內(nèi)容方合作基礎(chǔ)穩(wěn)步擴大，疊加海外DTC背景下新的基于用戶數(shù)的內(nèi)容保護訂閱服務(wù)，預(yù)計在2023年開始產(chǎn)生收入；ii)變現(xiàn)業(yè)務(wù)方面，對重要海外合作方Y(jié)outube的滲透率仍在提升；iii)國內(nèi)業(yè)務(wù)高增速，合并粒子后雙方資源互換，新的平臺合作有望推進。
3）阿里巴巴：
?、?月10日，阿里巴巴與杭州市簽訂全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，杭州市支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施已在制定中。阿里巴巴將以助力杭州數(shù)字之城建設(shè)為契機，深入實施云計算、消費、全球化三大戰(zhàn)略，幫助創(chuàng)造就業(yè)，參與國際競爭。
?、谔蕴亍⑻圆瞬颂潛p收窄；盒馬鮮生實現(xiàn)全面盈利。
?、圩匝蠧PU全面投入使用，提升性價比，云業(yè)務(wù)利潤空間進一步上升。2022年阿里巴巴云棲大會宣布，阿里云未來兩年20%的新增算力將使用自研CPU。2021年雙十一期間，使用倚天710，算力性價比提升30%。
4）網(wǎng)易：
?、倬W(wǎng)易游戲收購加拿大游戲工作室SkyBox Labs。1月6日網(wǎng)易宣布收購SkyBox Labs，后者將在網(wǎng)易游戲內(nèi)部保持獨立運營，提供全方位的游戲開發(fā)服務(wù)，網(wǎng)易將為該工作室提供資源和執(zhí)行能力的支持。
?、诰W(wǎng)易與央視網(wǎng)合作定制網(wǎng)絡(luò)春晚元宇宙會場。1月11日，網(wǎng)易宣布與央視網(wǎng)合作，調(diào)動網(wǎng)易雷火、網(wǎng)易伏羲、網(wǎng)易互娛AILab、網(wǎng)易區(qū)塊鏈等多個部門，為網(wǎng)絡(luò)春晚觀眾定制首個元宇宙會場，可實現(xiàn)萬人實時互動。
2、本周重要事件：
①螞蟻集團增資計劃獲批；實控人變更。1月4日，重慶銀保監(jiān)局批準(zhǔn)重慶螞蟻消費金融公司將資本金從80億提高至185億元人民幣的計劃，由此螞蟻集團可以為其消費部門籌集105億人民幣。1月7日，螞蟻集團發(fā)布《關(guān)于持續(xù)完善公司治理的公告》，馬云所持投票表決權(quán)從53.46%降低為6.208%，螞蟻集團管理層、員工代表和創(chuàng)始人馬云在內(nèi)的10名自然人分別獨立行使股份表決權(quán)，馬云不再是螞蟻集團實控人。
②郭樹清表示促進互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展。1月7日，人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清接受采訪時表示：14家平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)專項整改已經(jīng)基本完成，少數(shù)遺留問題也正在抓緊解決，后續(xù)將實行常態(tài)化監(jiān)管，鼓勵平臺企業(yè)合規(guī)經(jīng)營，在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。
3、港股互聯(lián)網(wǎng)公司本輪行情復(fù)蘇情況
1）本輪行情復(fù)蘇漲幅較高的互聯(lián)網(wǎng)公司（與近三個月最低收盤價相比漲幅超過100%）共有9家企業(yè)，其中中國有贊、快手-W已修復(fù)比例仍未超過2020-2021年最高股價的20%。
2）本輪復(fù)蘇行情中尚未充分啟動的互聯(lián)網(wǎng)公司（與近三個月最低收盤價相比漲幅未超過50%）共有3家企業(yè)，美團-W、汽車之家-S、小米集團已修復(fù)比例分別為38%、36%、33%。。
4、投資建議
1）A股傳媒：
?、訇P(guān)注線下梯媒龍頭，分眾傳媒。
②關(guān)注游戲技術(shù)落地工業(yè)場景，利用虛擬現(xiàn)實技術(shù)打造“數(shù)字孿生”系統(tǒng)的寶通科技，同時關(guān)注三七互娛、吉比特等。
2）港股互聯(lián)網(wǎng)：
?、倏臻g較大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，騰訊控股（廣告復(fù)蘇）、美團（到店酒旅復(fù)蘇）和拼多多（電商復(fù)蘇&出海）；
?、诤诵闹鳂I(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長的二線互聯(lián)網(wǎng)龍頭京東和網(wǎng)易；
?、蹆?yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)超跌標(biāo)的，嗶哩嗶哩（廣告復(fù)蘇），快手（廣告復(fù)蘇），阿里巴巴，心動公司，閱文集團，金山軟件，阜博集團，百奧家庭互動等。
5、風(fēng)險提示：相關(guān)公司業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；行情修復(fù)不及預(yù)期；消費恢復(fù)不及預(yù)期
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