>> 長江證券-奧特維(688516)業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，新業(yè)務(wù)布局持續(xù)深化-230114
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
835KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙智勇,馬軍,鄔博華 |
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事件描述
公司發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤6.94-7.11億，同比增長87.1%-91.8%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.73-6.90億，同比增長106.7%-112.0%。據(jù)此測算，公司Q4實現(xiàn)歸母凈利潤2.20-2.37億，同比增長53.6%-65.5%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.22-2.40億，同比增長84.4%-98.6%。
事件評論
業(yè)績增速超預(yù)期，2022年新簽訂單維持高增。受益2022年組件擴產(chǎn)延續(xù)，設(shè)備需求維持高景氣。2022年前三季度公司新簽訂單達51.1億元（含稅），同增78.5%；在手訂單65.1億，同比增長79.6%。2022Q4公司公告高景太陽能科技、遠景動力、晶科能源、一道新能源等客戶中標公告，大額訂單簽訂較多，預(yù)計2022年公司訂單繼續(xù)高增。同時，得益于2021年公司訂單高增及行業(yè)景氣時期設(shè)備驗收確認節(jié)奏加快，疊加公司持續(xù)通過提升生產(chǎn)效率、供應(yīng)鏈優(yōu)化等方式提升盈利能力，2022年業(yè)績增長明顯超預(yù)期。公司當前在手訂單飽滿，今年確認收入后奠定2023年業(yè)績高增堅實基礎(chǔ)。
組件擴產(chǎn)持續(xù)+新技術(shù)迭代，2023年組件設(shè)備訂單將繼續(xù)釋放。組件擴產(chǎn)幅度主要受裝機影響，當前硅料、硅片價格下降且組件環(huán)節(jié)利潤已有明顯改善，有望刺激行業(yè)裝機需求釋放并最終推動組件環(huán)節(jié)擴產(chǎn)。同時，2023年TOPCon、HJT和XBC有望占據(jù)主流，SMBB、多分片等技術(shù)滲透率提升，擴產(chǎn)旺盛疊加技術(shù)變革下預(yù)計2023年串焊機設(shè)備需求保持較快增速，公司憑借技術(shù)、服務(wù)等方面優(yōu)勢，市場份額穩(wěn)固將持續(xù)受益。
持續(xù)深化產(chǎn)品布局，新業(yè)務(wù)多點開花，平臺化效應(yīng)有望持續(xù)顯現(xiàn)。1）單晶爐業(yè)務(wù)迎來快速發(fā)展，去年訂單已超10億，中標晶科、中成榆、天合、合盛硅業(yè)、印度Adani等企業(yè)合同，今年仍有望貢獻增量訂單。2）半導(dǎo)體鍵合機實現(xiàn)通富微電和IGBT龍頭企業(yè)中芯集成小批量訂單突破，龍頭客戶背書，后續(xù)鍵合機下游驗證有望提速。2022年鍵合機驗證客戶已有大幅增長，若驗證通過，有望2023年落地更多訂單。3）電池片后道環(huán)節(jié)獲得潤陽1.3億絲印、光注入退火爐整線訂單。4）公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債持續(xù)深化業(yè)務(wù)布局，繼續(xù)加碼光伏（絲印整線）、半導(dǎo)體（封裝光學(xué)檢測設(shè)備等）、鋰電（儲能模組PACK等）多領(lǐng)域布局，夯實平臺化能力。
維持“買入”評級。在手訂單高增、平臺化效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)疊加提效降本推進，公司2023年業(yè)績有望繼續(xù)維持高增。預(yù)計2022-2024年公司實現(xiàn)歸母凈利潤7.0、11.0、14.5億元，對應(yīng)PE分別為47X、30X、23X，繼續(xù)維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、串焊機下游需求不及預(yù)期；
2、單晶爐、半導(dǎo)體鍵合機等業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期。
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