>> 國信證券-電力設(shè)備行業(yè)光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈價格周評(1月第2周)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格趨穩(wěn)，繼續(xù)把握風(fēng)電建設(shè)景氣度-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 1108KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺,王昕宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項(xiàng)：
本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格主要變化：1）主產(chǎn)業(yè)鏈上游價格繼續(xù)顯著下降，硅料/硅片/電池/組件成交均價（M10）環(huán)比變化分別為-0.014/0.000/0.000/-0.050元/W，組件價格調(diào)價滯后，本周降幅大于上游；2）輔材價格整體穩(wěn)定，除銀漿價格環(huán)比小幅下降外，其他輔材環(huán)比均持平，詳見表1。本周中電建和華能分別公布了26GW組件開標(biāo)和6GW組件中標(biāo)信息，詳見后文。
本周風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈價格主要變化：1）鑄造、煉鋼生鐵價格環(huán)比持平，中厚板、廢鋼價格分別環(huán)比上漲72元/噸和14元/噸；2）玻纖價格環(huán)比持平，環(huán)氧樹脂上漲300元/噸；3）銅鋁價格分別環(huán)比上漲5%和4%。
國信電新觀點(diǎn)：
光伏：本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈降價趨緩，組件價格下降幅度大于上游，主要體現(xiàn)出組件調(diào)價的時滯。預(yù)計春節(jié)后隨著國內(nèi)外需求季節(jié)性復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈成交有望回暖，價格也將逐步穩(wěn)定。目前硅料已經(jīng)從高點(diǎn)307元/kg降至165元/kg，預(yù)計將年內(nèi)需求產(chǎn)生促進(jìn)作用。我們推薦：1）組件環(huán)節(jié)由于簽單周期較長，具備一定期貨屬性，有望在原材料價格下行速度較快的階段受益；一體化組件商在新型電池技術(shù)具備更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，推薦N型TOPCon領(lǐng)先、美國市場優(yōu)勢更強(qiáng)的晶科能源，單瓦盈利能力持續(xù)領(lǐng)先的晶澳科技，以及硅片產(chǎn)能占比最低的天合光能；2）電池環(huán)節(jié)，未來1-2個季度大尺寸產(chǎn)能相對緊缺，盈利性將顯著提升，同時N型電池議價能力更強(qiáng)，建議關(guān)注鈞達(dá)股份；3）2023年N型組件滲透率快速提升，帶來新型膠膜需求提升，建議關(guān)注海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)。
風(fēng)電：本周鑄造、煉鋼生鐵價格環(huán)比持平，中厚板、廢鋼價格分別環(huán)比上漲2%和1%。本周玻纖價格環(huán)比持平，環(huán)氧樹脂上漲2%，銅鋁價格分別環(huán)比上漲5%和4%。風(fēng)電招標(biāo)維持高景氣，據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年全年陸風(fēng)公開招標(biāo)容量76.50GW，海風(fēng)公開招標(biāo)容量16.26GW，合計招標(biāo)容量92.77GW。2022年受疫情、風(fēng)機(jī)設(shè)計定型等因素影響部分項(xiàng)目裝機(jī)有所延遲，2023年陸風(fēng)和海風(fēng)新增裝機(jī)同比增速有望分別達(dá)到89%和135%。海上風(fēng)電經(jīng)歷2022年第三季度的空檔期后開發(fā)節(jié)奏明顯加快，項(xiàng)目核準(zhǔn)/招標(biāo)/建設(shè)推進(jìn)順利，本周龍?jiān)措娏Ｄ螩Z8海上風(fēng)電500MW機(jī)組與塔筒招標(biāo)，預(yù)計2023年完成全部交付。我們長期看好風(fēng)電行業(yè)景氣度，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)海纜企業(yè)東方電纜、漢纜股份，關(guān)注訂單量快速上行、成本具有突出優(yōu)勢的整機(jī)企業(yè)三一重能和海上風(fēng)電整機(jī)龍頭明陽智能，關(guān)注后續(xù)供給緊張的大兆瓦輪轂底座環(huán)節(jié)和海上塔筒/管樁環(huán)節(jié)，建議關(guān)注日月股份、天順風(fēng)能，同時關(guān)注海內(nèi)外漂浮式海上風(fēng)電的發(fā)展節(jié)奏。
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