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電網(wǎng)：
　　 1月12日，央視《踔厲奮發(fā)看名企》系列報(bào)告采訪了國網(wǎng)董事長辛保安，對(duì)國網(wǎng)過去一年取得的成果進(jìn)行了總結(jié)，對(duì)國網(wǎng)未來一年重點(diǎn)開展的工作也進(jìn)行了展望。
　?。?）國網(wǎng)2022年完成電網(wǎng)投資5000億元，2023年計(jì)劃投資超過5200億元。
　　2022前11個(gè)月電網(wǎng)投資增速明顯低于年初計(jì)劃。受制于疫情等因素，2022年電網(wǎng)投資完成額面臨比較大的壓力。根據(jù)中電聯(lián)口徑，2022年1—11月全國電網(wǎng)工程完成投資4209億元，同比增長2.6%。而根據(jù)兩大電網(wǎng)公司（國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)）計(jì)劃，2022年計(jì)劃投資額合計(jì)6262億元（2021年實(shí)際完成5877億元，+6.6%）。
　　2023年計(jì)劃投資額5200億元，將創(chuàng)下歷史新高。此前我們強(qiáng)調(diào)，2023年受保經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長要求以及新舊能源同時(shí)發(fā)力影響，電網(wǎng)投資額勢(shì)必繼續(xù)加大。國網(wǎng)近8年除2019年大幅低于預(yù)期外，其余年份國網(wǎng)實(shí)際投資額都高于年初承諾或基本持平，顯示了較高的完成率。隨著疫情等因素解除，2023年電網(wǎng)景氣度也將回歸高位。
　　（2） 2022年特高壓直流建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期后續(xù)電網(wǎng)投資潛力十足
　　值得注意的是，2023年國網(wǎng)計(jì)劃投資額為5200億元，已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，但再往后幾年投資潛力仍然較大。國網(wǎng)2023年計(jì)劃開工金上—湖北、隴東—山東、寧夏—湖南、哈密—重慶等6條特高壓直流，而特高壓直流后半部分投資額更高。因此以目前特高壓直流進(jìn)度來看，2024、2025年電網(wǎng)投資額有望繼續(xù)創(chuàng)下新高。整個(gè)十四五期間電網(wǎng)投資額有望超過2.9萬億元的計(jì)劃。除特高壓直流外，特高壓交流的建設(shè)也穩(wěn)步推進(jìn)。目前仍有川渝、黃石、張北—?jiǎng)倮?、大同—天津南、阿壩—成都等多?xiàng)特高壓交流工程等待開工或核準(zhǔn)。
　　（3）抽水蓄能將成為投資重點(diǎn)之一
　　抽水蓄能景氣度明顯提高。整個(gè)2022年抽水蓄能核準(zhǔn)量也創(chuàng)下歷史之最。據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，2022年核準(zhǔn)、開工的抽水蓄能裝機(jī)達(dá)到77GW，是2021年核準(zhǔn)裝機(jī)的5倍以上。
　　東方電氣和哈爾濱電氣為水輪機(jī)行業(yè)絕對(duì)龍頭。截至2021年底，哈爾濱電氣和東方電氣抽水蓄能分別提供79臺(tái)套和70臺(tái)套抽蓄水輪機(jī)，市占率分別為43%和38%，合計(jì)市占率超過80%，是典型的雙寡頭格局。隨著抽水蓄能景氣度提升兩家公司也將充分受益。
　　投資分析意見：重點(diǎn)關(guān)注以下環(huán)節(jié)：（1）直流輸電環(huán)節(jié)是新型電力系統(tǒng)建設(shè)中確定性最高、潛力最大的環(huán)節(jié)，重點(diǎn)推薦：許繼電氣，國電南瑞，東方電纜，建議關(guān)注：派瑞股份，特變電工，時(shí)代電氣等；（2）特高壓交流以及常規(guī)超高壓電網(wǎng)將進(jìn)一步加強(qiáng)，重點(diǎn)推薦：思源電氣，建議關(guān)注平高電氣，中國西電等；（3）電網(wǎng)自動(dòng)化、數(shù)字化及智能化環(huán)節(jié)，建議關(guān)注：國網(wǎng)信通，四方股份，東方電子等；（4）儲(chǔ)能環(huán)節(jié)，重點(diǎn)推薦抽水蓄能、氫能及壓縮空氣儲(chǔ)能龍頭公司東方電氣，哈爾濱電氣，電化學(xué)儲(chǔ)能方向重點(diǎn)推薦林洋能源，建議關(guān)注南網(wǎng)科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：重點(diǎn)工程建設(shè)不及預(yù)期，電網(wǎng)投資實(shí)際完成額不及預(yù)期