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2022年新能源車銷量超680萬輛，行業(yè)景氣度持續(xù)，關(guān)注壁壘高及新技術(shù)環(huán)節(jié)
　　根據(jù)中汽協(xié)，2022年全年新能源車銷量為688.4萬輛，同比+96.9%，滲透率達(dá)25.6%，同比+12.4pct。其中，純電動(dòng)汽車銷量為536.5萬輛，同比+81.6%；插電式混動(dòng)汽車銷量為151.8萬輛，同比增長(zhǎng)1.5倍。2022年12月新能源車銷量為81.4萬輛，同比+56.4%，環(huán)比+3.6%，單月滲透率達(dá)31.8%，同比+13.9pct，環(huán)比-1.9pct。年底新能源車銷量創(chuàng)新高，自發(fā)需求的韌性將會(huì)有力支撐新能源車銷量繼續(xù)維持高位且增長(zhǎng)。23年開始部分地方政府仍有資金對(duì)新能源車消費(fèi)予以補(bǔ)貼刺激，各車企競(jìng)爭(zhēng)加劇，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利修復(fù)的電池廠以及保持高利潤(rùn)占比的鋰資源環(huán)節(jié)；關(guān)注新技術(shù)如復(fù)合銅箔、新應(yīng)用鈉電池、電池回收利用等產(chǎn)業(yè)鏈。
　　電池廠發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告超市場(chǎng)預(yù)期，美國通脹法案生效促進(jìn)儲(chǔ)能發(fā)展
　　寧德時(shí)代22年歸母凈利291-315億元，同比增長(zhǎng)83%-98%，其中Q4歸母凈利115.1-139.1億元，同比增長(zhǎng)41%-70%，環(huán)比增長(zhǎng)22%-48%，超市場(chǎng)預(yù)期。億緯鋰能22年歸母凈利32-36.3億元，同比增長(zhǎng)10%-25%，其中Q4歸母凈利5.3-9.7億元，同比-23%~+40%，環(huán)比-26%~59%，符合市場(chǎng)預(yù)期。美國《消減通脹法案》為儲(chǔ)能項(xiàng)目提供的激勵(lì)措施已于2023年1月1日生效，在這些激勵(lì)措施中，最突出的是為可再生能源項(xiàng)目的投資提供投資稅收抵免(ITC)，并將其范圍擴(kuò)大到包括獨(dú)立部署的儲(chǔ)能系統(tǒng)，這意味著美國所有儲(chǔ)能項(xiàng)目都可以獲得30%以上投資稅收抵免，將開啟儲(chǔ)能系統(tǒng)直接從電網(wǎng)充電的可能性，縮短了儲(chǔ)能項(xiàng)目的部署時(shí)間，促進(jìn)儲(chǔ)能行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。InfoLink公布全球儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)142.7GWh，同比+204.3%，我們認(rèn)為，2023年仍為儲(chǔ)能快速增長(zhǎng)時(shí)期，而隨著儲(chǔ)能政策體系的逐步落地，完善項(xiàng)目補(bǔ)貼，儲(chǔ)能企業(yè)的盈利能力也將進(jìn)一步提升，建議關(guān)注儲(chǔ)能電池、逆變器、溫控設(shè)備、儲(chǔ)能EPC等相關(guān)公司。
　　建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價(jià)高位利潤(rùn)釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、璞泰來、東威科技、驕成超聲、鼎勝新材、光華科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。