>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(1月第2周)：上海機場收購免稅資產，2023年海南離島免稅銷售額目標800億元-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
1503KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點
行情回顧（1.9-1.13）
本周滬深300指數(shù)+2.35%，上證指數(shù)+1.19%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅+1.18%，排名42/109。
免稅運營商相關個股周漲幅：中國中免+1.70%，中國中免H-1.08%，海汽集團+9.73%，王府井+14.62%。
免稅物業(yè)方相關個股周漲幅：上海機場+1.75%，白云機場+2.95%，海南機場-1.45%，美蘭空港H+2.84%。
海南離島免稅跟蹤
海口美蘭機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（1.7-1.13）日均航班執(zhí)行量484班次，環(huán)比上周+22%，同比21年+6%。2）本周旅客吞吐量：本周（1.7-1.13）?？跈C場日均旅客吞吐量約60618人次，環(huán)比+31.8%，恢復至21年的108.8%，恢復至19年的87.9%。
三亞鳳凰機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（1.7-1.13）日均航班執(zhí)行量383班次，環(huán)比上周+6%，同比21年+6%。2）上周旅客吞吐量：根據(jù)飛常準，上周（1.2-1.8）三亞機場日均旅客吞吐量約59857人次，環(huán)比+10.6%，恢復至21年12月日均水平的104.3%，恢復至19年12月日均水平的90.6%。
免稅折扣跟蹤：本周中免海南（約81折）、?？兀s78折）折扣力度環(huán)比加強，海旅（約75折）折扣力度環(huán)比減弱，日上直郵（約8折）、中服（約7折）、深免（約7-8折）折扣力度整體環(huán)比持平。
本周免稅行業(yè)重點資訊回顧
1月13日上海機場發(fā)布重大收購公告，收購后，中免在北京、上海所有業(yè)務，中免持股51%股權，上海機場將持有15.68%股權，包含機場店、市內店、線上直郵，同時，上海機場將擁有日上互聯(lián)12.48%股權。
1月13日，海南省省長馮飛表示，2023年海南將重點提振消費需求，力爭旅游人數(shù)、旅游收入分別增長20%和25%，離島免稅購物銷售額突破800億元。
海口將發(fā)放新一輪580萬元政府消費券，其中包含332萬元免稅消費券。
三亞國際免稅城一期二號地項目預計2023年9月30日開業(yè)。
中免集團旗下傳統(tǒng)免稅店中已有超過70家免稅店恢復經營。
王府井國際免稅港1月18日開啟試營業(yè)。
珠海免稅旗下港珠澳大橋珠海公路口岸珠港進境免稅店正式試營業(yè)。
機場免稅跟蹤：國際客運航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢
入境、國際航班相關政策：2023年1月8日起，不再對入境人員和貨物等采取檢疫傳染病管理措施。行前48小時核酸檢測結果陰性者可來華，取消入境后全員核酸檢測和集中隔離。此外，取消“五個一”及客座率限制等國際客運航班數(shù)量管控措施。
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（1.7-1.13）我國國際客運航班（不含地區(qū)）執(zhí)行量1163班次，環(huán)比增加10.8%，恢復至19年的8.2%。
一線機場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：12月，廣州白云機場、北京首都機場國際及地區(qū)旅客吞吐量分別為11.0、5.9萬人次，環(huán)比分別+27%、+38%。
海外旅游零售跟蹤
1、韓國免稅店11月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復至19年的54%。
銷售額：11月，韓國免稅店銷售額約10.63億美元，環(huán)比-20%，恢復至21年同期的71%，恢復至2019年同期的54%。1）按游客分類：國內游客銷售額約1.09億美元，同比21年+35%，恢復至2019年同期的39%；外國游客銷售額約9.54億美元，同比21年-32%，恢復至2019年同期的57%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內免稅、機場免稅、離島免稅渠道銷售額分別約9.6、0.6、0.4億美元，占比分別約90.3%、6.1%、3.7%。
購物人次：11月，韓國免稅店購物人次約119萬人次，環(huán)比+9%，同比21年+61%，恢復至2019年同期的30%。其中，國內游客96萬人次，占比81%，環(huán)比+10%，同比21年+41%，恢復至2019年同期的43%；外國游客23萬人次，占比19%，環(huán)比+4%，同比21年+291%，恢復至2019年同期的13%。
人均消費額：11月，韓國免稅店人均消費額為894美元，同比21年-56%；其中，國內游客人均消費額114美元，同比21年-4%；外國游客人均消費額4136美元，同比21年-83%。
投資建議
推薦上海機場、白云機場：隨著國際客流恢復，機場免稅銷售額亦將恢復，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復。
推薦中國中免：在離島+線上+機場+市內全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21年、22年旗下離島免稅店密集擴容，增量效應有望在2023年顯現(xiàn)。
推薦美蘭空港H、海南機場：短期受益于海南客流底部回升、離島免稅銷售額將環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風險提示
疫情恢復不及預期，需求不及預期，免稅銷售額不及預期。
|
|
