>> 華創(chuàng)證券-華創(chuàng)農(nóng)業(yè)1月USDA農(nóng)產(chǎn)品跟蹤報告：南美干旱持續(xù)，USDA下調(diào)玉米／大豆／稻谷產(chǎn)量，上調(diào)小麥產(chǎn)量-230115
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事件：2023年1月12日，USDA發(fā)布1月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告，較12月報告，主要調(diào)整：（1）下調(diào)22/23年度全球玉米產(chǎn)量、消費量，上調(diào)中國玉米產(chǎn)量、消費量；（2）下調(diào)22/23年度全球大豆產(chǎn)量、消費量，上調(diào)中國大豆產(chǎn)量，下調(diào)消費量；（3）上調(diào)22/23年度全球小麥產(chǎn)量、消費量，下調(diào)中國小麥產(chǎn)量；（4）下調(diào)22/23年度全球稻谷產(chǎn)量、消費量，下調(diào)中國稻谷產(chǎn)量、消費量。
玉米：全球/中國庫消比均下行。（1）全球庫消比下行。產(chǎn)量：USDA下調(diào)22/23年全球玉米產(chǎn)量593萬噸至11.56億噸，環(huán)比-0.51%。消費量：飼料消費較12月報告下調(diào)230萬噸至7.33億噸，環(huán)比-0.31%。全球玉米需求量下調(diào)508萬噸至11.65億噸，環(huán)比-0.43%。庫消比：供應(yīng)減量大于消費減量，USDA預(yù)計22/23年庫消比下行至25.43%，環(huán)比-0.06pct。（2）中國庫消比下行。產(chǎn)量：USDA上調(diào)22/23年中國玉米產(chǎn)量320萬噸至2.77億噸，環(huán)比+1.71%。消費量：USDA預(yù)計22/23年中國玉米總需求為2.97億噸，較12月報告增長200萬噸，環(huán)比+0.68%。庫消比：國內(nèi)玉米消費走強，USDA預(yù)計22/23年庫消比下行至69.80%。
大豆：全球庫消比上行，中國庫消比下行。（1）全球庫消比上行。產(chǎn)量：USDA下調(diào)22/23年全球大豆產(chǎn)量316萬噸至3.88億噸，環(huán)比-0.81%。消費量：全球大豆需求量較12月報告下調(diào)139萬噸至3.79億噸，環(huán)比-0.36%。庫消比：期初庫存大幅增加致供需緊張有所緩解，USDA預(yù)計22/23年庫消比上行至27.28%，環(huán)比+0.31pct。（2）中國庫消比下行。產(chǎn)量：USDA上調(diào)22/23年中國大豆產(chǎn)量193萬噸至2033萬噸，環(huán)比+10.49%。消費量：USDA預(yù)計22/23年中國大豆總需求為1.16億噸，較12月報告減少29萬噸，環(huán)比-0.25%。庫消比：進口減量抵消了產(chǎn)量增加，USDA預(yù)計22/23年庫消比下行至26.94%。
小麥：全球庫消比上行，中國庫消比下行。（1）全球庫消比上行。產(chǎn)量：USDA上調(diào)22/23年全球小麥產(chǎn)量72萬噸至7.81億噸，環(huán)比+0.09%。消費量：飼料消費較12月報告上調(diào)39萬噸至1.55億噸，環(huán)比+0.25%。全球小麥需求量增長21萬噸至7.90億噸，環(huán)比+0.03%。庫消比：供給增加量大于消費量增加，USDA預(yù)計22/23年庫消比上行至33.98%，環(huán)比+0.13pct。（2）中國庫消比下行。產(chǎn)量：USDA下調(diào)22/23年中國小麥產(chǎn)量28萬噸至1.38億噸，環(huán)比-0.20%。消費量：USDA預(yù)計22/23年中國小麥總需求為1.44億噸，環(huán)比持穩(wěn)。庫消比：產(chǎn)量下降致期末庫存下降，USDA預(yù)計22/23年庫消比下行至100.06%。
稻谷：全球/中國庫消比均上行。（1）全球庫消比上行。產(chǎn)量：USDA下調(diào)22/23年全球稻谷產(chǎn)量30萬噸至5.03億噸，環(huán)比-0.06%。消費量：全球稻谷需求量較12月報告下調(diào)81萬噸至5.16億噸，環(huán)比-0.16%。庫消比：產(chǎn)量減少不及期初庫存增量，USDA預(yù)計22/23年庫消比上行至32.94%，環(huán)比+0.31pct。（2）中國庫消比上行。產(chǎn)量：USDA下調(diào)22/23年中國稻谷產(chǎn)量105萬噸至1.46億噸，環(huán)比-0.71%。消費量：USDA預(yù)計22/23年中國稻谷總需求為1.54億噸，較12月報告減少105萬噸，環(huán)比-0.68%。庫消比：產(chǎn)需等量下降，受需求減弱影響，USDA預(yù)計22/23年庫消比上行至70.15%。
風(fēng)險提示：極端天氣持續(xù)、主產(chǎn)國進出口政策變動、農(nóng)產(chǎn)品價格波動、國際戰(zhàn)爭與沖突等
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