>> 申萬宏源-量化擇時周報：港股的修復進程如何？-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
1403KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,沈思逸 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
核心觀點：繼續(xù)看好大盤、成長風格，春節(jié)前市場交易情緒謹慎，北向持續(xù)流入A股市場代表外資看好A股市場的信心正在逐漸恢復。本周（2023/1/9-2023/1/13）市場主要寬基指數(shù)漲跌互現(xiàn)、震蕩明顯，大盤成長風格繼續(xù)占優(yōu)。行業(yè)板塊方面，申萬一級行業(yè)中大部分行業(yè)上漲，消費、非銀金融重新領漲，板塊輪漲特征明顯，輪動快。根據(jù)申萬擇時模型，創(chuàng)業(yè)板指長短期信號同時轉多，科創(chuàng)50長期信號轉多。
港股價格、估值修復進程如何？價格方面：恒生指數(shù)和中證港股通指數(shù)是價格修復程度最高的，分別達43.06%和40.03%，同時大盤指數(shù)修復程度也高于中小盤指數(shù)。估值方面：目前各指數(shù)的估值都有不同程度的修復，其中標普香港中小指數(shù)的PE_TTM的修復速度是最快的，修復程度達65.7%，恒生指數(shù)的PB_LF修復速度相對較快，修復程度達44.73%。
去年流入港股的資金成本如何？南向資金：截至2022/12/30，恒指收盤價為19781.41，2022年南向資金加權平均成本為19387.8。2023/1/13，恒指收盤價為21738.66，相對2022年全年南向資金成本收益率為12.13%。ETF資金：跟蹤恒生科技指數(shù)的主要ETF過去一年的資金成本隨著指數(shù)價格反彈已經低于最新基金凈值。而中概互聯(lián)網(wǎng)ETF過去一年的資金流入主要集中在年初的1、2月份，后期基金申贖不活躍，目前2022年流入中概互聯(lián)網(wǎng)ETF的資金成本仍高于基金最新凈值。
寬基指數(shù)：漲跌互現(xiàn)，震蕩明顯。創(chuàng)業(yè)板指、上證50、滬深300、中證500、中證1000分別上漲2.93%、2.72%、2.35%、0.75%、0.26%；科創(chuàng)50下跌1.69%。上證綜指收盤報價3195.31，本周漲幅為1.19%。風格指數(shù)：大盤成長風格強勢。行業(yè)指數(shù)：本周31個申萬一級行業(yè)中大部分行業(yè)上漲，消費板塊再次領漲。
寬基擇時：創(chuàng)業(yè)板指長短期信號皆由空轉多，科創(chuàng)50長期信號轉多。上證50、滬深300維持短期看多信號，中證500、科創(chuàng)50、中證1000維持短期看空信號，創(chuàng)業(yè)板指短期信號由空轉多；上證50、滬深300繼續(xù)提示長期看多，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50長期信號由空轉多，中證500、中證1000則繼續(xù)提示長期看空。
行業(yè)擇時：各行業(yè)維持弱趨勢。短期趨勢得分上升較多的行業(yè)有家用電器、農林牧漁、汽車等；長期趨勢得分環(huán)比上升的行業(yè)有家用電器、食品飲料等。
資金流向：北向資金持續(xù)大額流入，資金對消費、有色金屬、非銀金融板塊關注度高。
估值跟蹤：從PE（TTM）看，滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE分別為11.9、23.3、41.4倍，位于39%、23%、21%的十年歷史分位數(shù)。從PB（LF）看，滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PB分別為1.4、1.7、5.3倍，位于27%、10%、42%的十年歷史分位數(shù)。
一致預期：房地產一致預期信號持續(xù)靠前。商貿零售、農林牧漁、社會服務行業(yè)一致預期凈利潤同比信號繼續(xù)下降。
基金發(fā)行：1月有2只股票型基金成立，暫無混合型基金成立，發(fā)行份額合計28.87億份。
風險提示：模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。
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