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美妝板塊：行業(yè)監(jiān)管持續(xù)完善，美妝品類成視頻號最暢銷類目之一。1）監(jiān)管端：8批次化妝品檢出禁用原料，其中包括4批次護(hù)膚日化類產(chǎn)品和4批次指甲油類單品；國家藥監(jiān)局發(fā)布化妝品抽檢新規(guī)，自2023年3月1日起施行，兒童化妝品、新材料等受到重點(diǎn)關(guān)注；2）原料端：全國首個(gè)青蒿提取物團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，規(guī)定了化妝品用原料青蒿提取物的要求、試驗(yàn)方法、檢驗(yàn)規(guī)則等，青蒿油優(yōu)異的護(hù)膚功效的消費(fèi)者認(rèn)知有望得到提升；3）品牌端：貝泰妮旗下高端護(hù)膚品牌AOXMED璦科縵全國首個(gè)線下專柜落地北京漢光百貨，AOXMED定位高端抗衰市場，線下首柜是品牌在線下渠道的醫(yī)美機(jī)構(gòu)外邁出的關(guān)鍵一步；4）運(yùn)營端：視頻號直播帶貨規(guī)模保持高速增長，銷售額同比增長超8倍，平臺公域購買轉(zhuǎn)化率提升超100%，客單價(jià)超200元，美妝品類成視頻號最暢銷類目之一。
　　醫(yī)美板塊：“自律倡議”提示醫(yī)美機(jī)構(gòu)不得制造容貌焦慮。1）政策：“自律倡議”提示醫(yī)美機(jī)構(gòu)不虛假宣傳、不誘導(dǎo)消費(fèi)、醫(yī)美廣告不得制造“容貌焦慮”；2）上游：國產(chǎn)OK鏡廠商愛博醫(yī)療三項(xiàng)專利被認(rèn)定無效；海正藥業(yè)新增醫(yī)美概念，加快推進(jìn)醫(yī)美、特醫(yī)、中藥等新興業(yè)務(wù)及創(chuàng)新技術(shù)布局；3）下游：美麗田園醫(yī)療健康擬1月16日上市，公司是多元化美麗健康管理服務(wù)龍頭，旗下?lián)碛忻利愄飯@、貝黎詩、秀可兒、研源四大品牌；公司2021年?duì)I收17.81億元，同比+18.5%，2021年凈利潤2.08億元，同比+36.9%；截至2022年6月30日，美麗田園旗下直營及加盟門店數(shù)量達(dá)352家。
　　投資建議：1）美妝板塊：伴隨消費(fèi)升級，行業(yè)有望成長修復(fù)，頭部公司彈性大，持續(xù)推薦國貨美妝龍頭企業(yè)華熙生物（688363.SH）、珀萊雅（603605.SH）、貝泰妮（300957.SZ）。2）醫(yī)美板塊：當(dāng)前復(fù)蘇主線下優(yōu)先推薦醫(yī)美表現(xiàn)出來的修復(fù)彈性，伴隨疫情帶來的負(fù)面影響逐步減弱，線下消費(fèi)場景展現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢，醫(yī)美板塊消費(fèi)受阻因素緩解，客流轉(zhuǎn)暖，終端展店預(yù)計(jì)恢復(fù)正常，推薦受益于輕醫(yī)美需求彈性的愛美客（300896.SH）、光電龍頭復(fù)銳醫(yī)療科技、植發(fā)+養(yǎng)固毛發(fā)養(yǎng)護(hù)機(jī)構(gòu)龍頭雍禾醫(yī)療及擁有多家頭部醫(yī)美機(jī)構(gòu)的朗姿股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)影響終端消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)；市場需求下滑風(fēng)險(xiǎn)；品牌及產(chǎn)品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；公司運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。