久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

利潤增速亮眼，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定
　　公司于1月16日發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，張家港行2022年歸母凈利潤、營業(yè)收入分別同比+29.5%、+4.3%，增速較1-9月-0.6pct、-2.7pct，根據(jù)業(yè)績快報(bào)，2022年ROE同比提升1.13pct至12.21%。鑒于信用成本下行，我們預(yù)計(jì)22-24年EPS0.78/0.97/1.18元（前值為0.76/0.87/1.00元），23年BVPS預(yù)測(cè)值6.88元，對(duì)應(yīng)PB0.68倍?？杀裙?3年Wind一致預(yù)測(cè)PB均值0.62倍，公司大力推動(dòng)小微轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，應(yīng)享受一定估值溢價(jià)，我們給予23年目標(biāo)PB1.00倍，目標(biāo)價(jià)由6.75元上調(diào)至6.88元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　非息擾動(dòng)營收，利潤增速強(qiáng)勁
　　2022年?duì)I業(yè)收入48.14億元，同比+4.3%，增速較1-9月-2.7pct，營業(yè)收入邊際放緩主要由于四季度債市波動(dòng)拖累非息表現(xiàn)，2022年非息收入8.95億元，同比-3.3%，增速較1-9月-15.7pct。而凈利息收入邊際改善，2022年實(shí)現(xiàn)39.19億元，同比+6.2%，增速較1-9月+0.5pct。2022年末總資產(chǎn)、貸款、存款增速分別為+14.0%、+15.2%、+12.0%，較9月末-0.5pct、-0.5pct、-1.5pct，資產(chǎn)擴(kuò)張速度邊際放緩。鑒于凈利息收入提升，預(yù)計(jì)四季度息差較為平穩(wěn)。2022年歸母凈利潤16.88億元，同比+29.5%，較1-9月放緩0.6pct，仍保持強(qiáng)勁增勢(shì)。
　　資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，轉(zhuǎn)債處于轉(zhuǎn)股期
　　22年末不良貸款率、撥備覆蓋率分別為0.89%、520%，較9月末-1bp、-21pct。公司不良率維持較低水平，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。四季度撥備覆蓋率下降，或由于減少計(jì)提減值反哺利潤增長，公司撥備覆蓋率仍處于較高水平。22Q3末公司資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為13.97%、9.74%，截至1月16日，張行轉(zhuǎn)債余額剩24.97億元，若可全部轉(zhuǎn)股，以22Q3末風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)測(cè)算核心一級(jí)資本充足率可提升1.94pct至11.68%，有望強(qiáng)化資本實(shí)力。張行轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖價(jià)為5.89元，距1月16日收盤價(jià)空間為26%。
　　“兩小貸款”持續(xù)發(fā)力，客群基礎(chǔ)不斷夯實(shí)
　　張家港行以“兩小貸款”作為轉(zhuǎn)型重點(diǎn)，持續(xù)發(fā)力小微業(yè)務(wù)。截至2022年末小微金融事業(yè)部微貸余額和小企業(yè)部普惠口徑小微企業(yè)貸款余額均突破200億元，合計(jì)456億元，占公司貸款總額的39.64%。隨小微轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，兩小貸款占比有望持續(xù)提升。同時(shí)，公司扎實(shí)開展“擴(kuò)面增戶”行動(dòng)，信貸客戶數(shù)持續(xù)增長，2022年對(duì)公、零售客戶數(shù)增幅均超40%，為后續(xù)貸款增長奠定優(yōu)良基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。