>> 國泰君安-今晨焦點-230117
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 940KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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報告摘要
臺積電2022第四季度業(yè)績創(chuàng)歷史新高，但2023年第一季度業(yè)績將承壓。臺灣積體電路制造股份有限公司（臺積電）近日發(fā)布了其2022年第四季度業(yè)績：（1）毛利率季環(huán)比提高1.8個百分點至62.2%（指引為59.5%-61.5%），（2）經(jīng)營利潤率季環(huán)比提升1.4個百分點至52.0%（指引為49.0%-51.0%），以及（3）股東凈利潤同比激增78%至2,959億元新臺幣。2023年第一季度業(yè)績指引包括：（1）收入將為167-175億美元（12.2%-16.2%的季環(huán)比下降），以及（2）毛利率將在53.5%至55.5%之間（6.7-8.7個百分點的季環(huán)比下滑）。
臺積電預計全球半導體需求將于2023年上半年觸及周期底部，隨后于2023年下半年開啟修復通道。臺積電業(yè)績電話會議的其他要點包括：（1）2023年業(yè)務將受到終端市場需求持續(xù)疲軟以及客戶進一步調(diào)整庫存的影響，（2）3納米制程工藝有望在2023年產(chǎn)生中單位數(shù)的收入貢獻，以及（3）2023全年資本支出指引為320至360億美元（2022年實際資本支出為363億美元），其中70%預計將投資于先進制程工藝。
建滔2022年預計將錄得58%至64%的凈利潤降幅。建滔集團有限公司（建滔）主營業(yè)務為覆銅面板、印刷電路板以及化工。建滔（00148 HK）還在英國、中國香港以及華東和華南區(qū)域投資房地產(chǎn)。預期的凈利潤大幅下滑主要是由于以下因素所導致：（1）覆銅面板產(chǎn)品銷量和售價下降，（2）化工產(chǎn)品售價下降，以及（3）債券投資出現(xiàn)虧損。
中國電子行業(yè)2023年的三大投資主線。（1）蘋果革命性的MR設備將引領新一輪的全球消費電子創(chuàng)新周期；（2）新能源汽車和智能化汽車滲透率的進一步提升將利好汽車電子供應鏈；以及（3）來自美國及其盟友的制裁升級將強化中國在集成電路制造領域的自主可控戰(zhàn)略，市場或?qū)⒂瓉砀喈a(chǎn)品和設備的國產(chǎn)替代。
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