>> 華西證券-四季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析：寒冬盡，迎暖春-230117
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
大?。?/td>
| 1298KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫付 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2022年GDP同比增長3.0%
受疫情沖擊，2022年經(jīng)濟增速較顯著放緩，落于潛在增速之下。其中，四季度GDP增速2.9%，好于市場預(yù)期。
四季度供給：制造業(yè)生產(chǎn)放緩，服務(wù)業(yè)邊際修復
從供給端看，防疫政策轉(zhuǎn)變階段下，疫情沖擊對制造業(yè)生產(chǎn)和需求兩端都造成較大影響，工業(yè)生產(chǎn)明顯放緩。
第三產(chǎn)業(yè)當季同比上升2.3%，增速較三季度下降0.9個百分點。但隨著疫情防控政策不斷優(yōu)化，服務(wù)業(yè)出現(xiàn)邊際修復跡象，12月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降0.8%，降幅較前月收窄1.1個百分點。
四季度需求：基建投資保持高增，消費逐步企穩(wěn)
從需求端看，受到國外主要經(jīng)濟體增長放緩的影響，外需不斷收縮，出口增速持續(xù)回落。
固定資產(chǎn)投資總體保持平穩(wěn)增長，但結(jié)構(gòu)上有所分化：（1）疫情沖擊下，制造業(yè)生產(chǎn)放緩，制造業(yè)投資增速由升轉(zhuǎn)降，但是降幅有限。（2）基建投資繼續(xù)保持高增長。（3）房地產(chǎn)投資延續(xù)下降趨勢。但政策端持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)有望企穩(wěn)回升。
社會商品零售額持續(xù)負增長，但12月社零增速出現(xiàn)邊際回升。具體來看，基本生活類商品銷售和網(wǎng)上零售增長較快，可選消費增速大幅回落，餐飲收入降幅明顯。
2023年中國經(jīng)濟將迎來“強修復”
疫情高峰已過，經(jīng)濟活動逐步恢復正常；存量政策繼續(xù)發(fā)酵、增量政策適度加碼。2023年，中國經(jīng)濟有望迎來“強修復”。
預(yù)計全年GDP同比增速5.7%，一季度至四季度同比增速分別為3.5%、7.5%、5.3%和6.5%。
風險提示
經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期波動。
|
|
