>> 華西證券-宏觀專題報告：城鄉(xiāng)疫峰均過，消費加速修復(fù)-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫付 |
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疫情高峰已過，城鄉(xiāng)節(jié)奏相近
1）多省宣布度過疫情高峰。自1月8日開始，我國新冠病毒感染正式實施“乙類乙管”。1月9日，河南、浙江、佛山、惠州等省市相繼召開疫情防控新聞發(fā)布會，宣布度過感染高峰。
2）農(nóng)村、城市感染節(jié)奏相近。此前市場普遍認(rèn)為農(nóng)村、城市感染進(jìn)度存在差異，農(nóng)村進(jìn)度要大幅落后于城市。不過從河南省公布的數(shù)據(jù)來看，城鄉(xiāng)差異并不明顯。
1月9日，河南省疫情防控新聞發(fā)布會披露，截至2023年1月6日，全省新冠病毒感染率為89.0%，其中城市89.1%、農(nóng)村88.9%，二者占比十分接近。
河南是我國傳統(tǒng)的人口大省，2021年常住人口接近1億人，同時城鎮(zhèn)化率低于全國平均，約為56.45%，農(nóng)村人口規(guī)模龐大。河南城鄉(xiāng)感染數(shù)據(jù)的代表性較強，全國層面農(nóng)村、城市感染節(jié)奏或與河南類似。
活動半徑擴(kuò)大，消費繼續(xù)修復(fù)
1）主要城市地鐵客運量繼續(xù)恢復(fù)，絕大部分城市恢復(fù)到了2019年同期60%-90%的水平，并且不同層級城市修復(fù)進(jìn)度差異不大，居民活動半徑進(jìn)一步擴(kuò)大。
2）居民活動半徑擴(kuò)大帶動消費進(jìn)一步修復(fù)。電影：1月2日-1月8日，全國電影上映次數(shù)，觀影人數(shù)，電影票房，分別恢復(fù)至2022年同期的81%、53%和58%。
旅游：海南星級酒店雙標(biāo)的平均價格自去年12月中旬以來便迅速回升，目前均已超過去年同期水平。
零售：中國商業(yè)聯(lián)合會公布的2023年1月中國零售業(yè)景氣指數(shù)(CRPI)為50.3%，較上月回升1.6個百分點，顯示出零售企業(yè)本月經(jīng)營信心明顯增強。
春運正式啟動，消費值得期待
1）1月7日，為期40天的2023年春運拉開大幕。據(jù)交通運輸部初步分析研判，春運期間客流總量約為20.95億人次，比去年同期增長99.5%，恢復(fù)到2019年同期的70.3%。
2）“返鄉(xiāng)浪潮”中的“陽康大軍”會成為春節(jié)消費的主力。我們從河南的城鄉(xiāng)感染數(shù)據(jù)推斷當(dāng)前全國城鄉(xiāng)感染節(jié)奏相差不大，或均已見頂回落。此前市場對于春運會帶來農(nóng)村感染加速的擔(dān)心可能將不復(fù)存在。累積三年的回鄉(xiāng)過年、探親訪友、旅游觀光等消費需求或?qū)⒃诖汗?jié)期間重點釋放，搭配近10萬億元超額儲蓄的逐步回流，全國大范圍的消費修復(fù)即將到來。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)超預(yù)期變化。
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