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新發(fā)債票面利率的估值效果保持穩(wěn)定
　　資金利率中樞同比下行，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率先降后升：2022年中誠(chéng)信國(guó)際繼續(xù)選取每日新發(fā)債樣本進(jìn)行跟蹤估值，我們對(duì)新發(fā)債券票面利率的估值準(zhǔn)確率維持在84%的較高水平，同比基本持平；預(yù)估結(jié)果與實(shí)際情況差值在10bp之內(nèi)的債券占比達(dá)到51%，同比上升6個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)估結(jié)果與實(shí)際情況差值在5bp之內(nèi)的債券占比達(dá)到33%，同比上升了7個(gè)百分點(diǎn)；估值平均誤差為16bp，同比基本持平。
　　對(duì)短期融資券的估值準(zhǔn)確率高于其它券種：本年度我們對(duì)分別占據(jù)總樣本數(shù)量54%和16%的短期融資券和公司債的準(zhǔn)確率分別為88%和84%，對(duì)分別占據(jù)總樣本數(shù)量25%和5%的中期票據(jù)和企業(yè)債的月度估值準(zhǔn)確率分別為80%和44%。
　　對(duì)AAA級(jí)別主體債券的估值準(zhǔn)確率優(yōu)于其他級(jí)別主體債券：本年度我們對(duì)占據(jù)總樣本數(shù)量61%的AAA主體發(fā)行債券的估值準(zhǔn)確率達(dá)到91%，對(duì)占據(jù)總樣本數(shù)量27%的AA+主體發(fā)行債券的估值準(zhǔn)確率為79%，對(duì)占據(jù)總樣本數(shù)量12%的AA主體發(fā)行債券的估值準(zhǔn)確率為62%。
　　估值結(jié)果對(duì)個(gè)券上市后的估值和成交價(jià)格走勢(shì)有一定預(yù)判作用
　　對(duì)債券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)估效果同比提高：本年度我們對(duì)新發(fā)債券上市后市場(chǎng)收益率的預(yù)判準(zhǔn)確率同比上升了3個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)判誤差在10bp和5bp之內(nèi)的債券數(shù)量占比也分別同比上升了3個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)，估值準(zhǔn)確率穩(wěn)步提升。
　　估值結(jié)果對(duì)債券上市當(dāng)日的套利機(jī)會(huì)有一定的提示作用：大多數(shù)我們預(yù)判票面利率顯著高于預(yù)判上市后估值的債券，在上市日的估值凈價(jià)高于面值，投資人如果賣出債券將獲得盈利；大多數(shù)我們預(yù)判票面利率顯著低于預(yù)判上市后估值的債券，在上市日的估值凈價(jià)明顯低于面值，投資人如果賣出債券將產(chǎn)生虧損。
　　估值結(jié)果對(duì)債券上市后估值和成交價(jià)格走勢(shì)有一定提示作用：大多數(shù)我們預(yù)判票面利率顯著低于預(yù)判上市后估值的債券，上市后幾周內(nèi)的估值凈價(jià)和實(shí)際成交均低于面值；大多數(shù)我們預(yù)判票面利率顯著高于預(yù)判上市后估值的債券，在上市后的幾周內(nèi)估值凈價(jià)和成交價(jià)格在面值之上且保持增長(zhǎng)。