>> 東海證券-宏觀策略日報：四季度經(jīng)濟增長超預期-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大小： |
559KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉思佳,王洋,胡少華 |
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重要資訊
1.內(nèi)需回暖，經(jīng)濟整體向好。1月17日，國家統(tǒng)計局公布2022年四季度和12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比實際增長2.9%（Wind市場預期1.9%），全年經(jīng)濟增速為3%。12月，社會消費品零售總額當月同比-1.8%，前值-5.9%；規(guī)模以上工業(yè)增加值當月同比1.3%，前值2.2%；據(jù)測算，固定資產(chǎn)投資完成額當月同比3.1%，前值0.7%?；赝?022年中國經(jīng)濟，一季度經(jīng)濟開始復蘇，二季度受疫情沖擊遇阻，三季度重回復蘇軌道，四季度再次受阻。從亮點來看，12月，社零降幅明顯收窄，疫情沖擊消費最嚴重的時期可能已經(jīng)過去，隨著居民陸續(xù)恢復出行，消費有望持續(xù)改善；受益于“保交樓”政策持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)竣工端降幅明顯縮?。华M義基建投資增速再上臺階，當月同比創(chuàng)下2022年新高；制造業(yè)投資繼續(xù)保持較快增長。從隱憂來看，房地產(chǎn)銷售和房企資金情況仍未明顯好轉(zhuǎn)；受疫情擴散疊加工人返鄉(xiāng)影響，工業(yè)生產(chǎn)再度下滑。展望后市，在國內(nèi)疫情防控持續(xù)優(yōu)化，政策積極發(fā)力的情況下，消費大概率將保持回暖態(tài)勢，地產(chǎn)供給端將繼續(xù)修復，針對需求改善的政策或?qū)⒃偌哟a，一季度基建將保持較高強度。此外，疫情對社會經(jīng)濟活動的沖擊有望逐步減弱，經(jīng)濟持續(xù)修復的概率較大，經(jīng)濟前景的持續(xù)向好將利好權(quán)益市場。
2.國務(wù)院副總理劉鶴提及房地產(chǎn)，住建部部署2023年重點工作，深圳發(fā)布共有產(chǎn)權(quán)住房管理辦法。國務(wù)院副總理劉鶴于當?shù)貢r間17日在世界經(jīng)濟論壇上發(fā)表講話時表示，房地產(chǎn)在中國是重要的支柱產(chǎn)業(yè)，從未來來看，中國仍處于城市化較快的發(fā)展階段，巨大的需求潛力將為房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展提供有力的支撐。同一日，全國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議在北京以視頻形式召開，部署2023年重點工作。此外，深圳發(fā)布《深圳市共有產(chǎn)權(quán)住房管理辦法（征求意見稿）》。其中提出，深圳將推出共有產(chǎn)權(quán)住房。共有產(chǎn)權(quán)住房按照土地出讓時市場參考價格的50%左右確定，購房者需持有的產(chǎn)權(quán)份額原則上不低于50%，其余部分為政府產(chǎn)權(quán)份額。我們認為，這里共有產(chǎn)權(quán)住房的性質(zhì)介于保障性租賃住房與普通商品房之間，不同用于租賃住房，地方財政仍可獲得50%的土地轉(zhuǎn)讓收入，同時也將降低房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)新項目的杠桿率和資金壓力。目前從深圳試點的情況來看，建立了公共租賃住房、保障性租賃住房、共有產(chǎn)權(quán)住房構(gòu)成的階梯式保障性住房體系，滿足不同人群的住房需求。未來隨著保障性住房體系在試點中不斷發(fā)展，將從供給端推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。2022年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比-10.0%，前三季度GDP房地產(chǎn)業(yè)累計同比4.4%，房地產(chǎn)對經(jīng)濟的拖累貫穿了全年。2023年政策端繼續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)市場預期有望逐步走出底部，疊加低基數(shù)的影響，預計房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟的拖累程度將有所減輕。
市場情況
北向資金大幅凈流入。1月17日，北向資金凈買入92.88億元。寧德時代、中國平安、貴州茅臺分別獲凈買入110.24億元、6.74億元、6.02億元。藥明康德凈賣出額居首，金額為3.32億元。
歐美股市漲跌不一，市場等待周三日本央行利率決議。1月17日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.14%；標普500指數(shù)下跌0.20%；納斯達克指數(shù)上漲0.14%。歐洲股市，法國CAC指數(shù)上漲0.48%；德國DAX指數(shù)上漲0.35%；英國富時100指數(shù)下跌0.12%。
風險提示：1）疫情超預期影響；2）政策落地不及預期；3）海外局勢變化超預期。
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