>> 招商證券-電子行業(yè)跟蹤報告：UMC2022Q4季報總結(jié)及法說會紀要-230117
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大?。?/td>
| 1002KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄢凡,曹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
聯(lián)華電子（UMC，2303.TW）于1月16日發(fā)布2022Q4財報，22Q4單季營收678.4億新臺幣，環(huán)比-10%/同比+14.8%，歸母凈利潤190億新臺幣，環(huán)比-31.7%/同比+19.6%。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
評論：
1、22Q4產(chǎn)能利用率下降至90%，營收與歸母凈利潤環(huán)比均明顯下滑。
1）22Q4：單季度實現(xiàn)營收678.4億新臺幣，同比+14.8%/環(huán)比-10%；毛利率42.9%，環(huán)比-3ppts，高于指引（22Q3指引40%左右）；歸母凈利潤190億新臺幣，同比+19.6%/環(huán)比-31.7%，22Q4業(yè)績穩(wěn)健增長主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和更有利的匯率；3）產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率及ASP：由于大部分終端市場需求的大幅放緩和半導體行業(yè)庫存持續(xù)調(diào)整，22Q4單季晶圓出貨量221.3萬片（折合8寸），環(huán)比下降14.8%，低于22Q3指引（環(huán)比下滑10%），產(chǎn)能利用率同比降低超10pcts至90%，產(chǎn)品組合優(yōu)化帶來ASP小幅上漲。
2、22Q4汽車/工業(yè)和22/28nm產(chǎn)品環(huán)比提升，其他下游應用均環(huán)比下滑。
1）按下游應用拆分：22Q4通信占比45%，收入305億新臺幣，環(huán)比-10%；計算機占比12%，收入81億新臺幣，環(huán)比-23%；消費電子占比25%，收入170億新臺幣，環(huán)比-17%；汽車/工業(yè)等收入122億新臺幣，收入環(huán)比+16%，占比18%；2）按地區(qū)拆分：22Q4亞洲地區(qū)收入占比54%，環(huán)比-8ppts；22Q4北美地區(qū)收入占比30%，環(huán)比+7ppts；3）按制程拆分：22Q422/28nm約占28%，占比環(huán)比+3pcts，40nm及以下制程收入占比45%；2022全年22/28nm增長主要得益于OLEDDDIC、ISP、汽車等業(yè)務增長，公司預計22/28nm將持續(xù)增長。
3、2022全年資本開支27億美元低于指引，預期23Q1產(chǎn)能利用率環(huán)比大幅下滑，2023全年資本開支預計為30億美元。
1）23Q1指引：晶圓出貨量將下降十幾個百分點，以美元計ASP將持平，毛利率約為30%，環(huán)比下滑13pcts，毛利率或?qū)⒃?023年迎來拐點但可能存在1-2個季度的滯后；2）資本支出：2022全年資本支出為27億美元，低于22Q3的30億美元指引；預計2023年資本支出為30億美元，產(chǎn)能將同比+4.9%，大部分用于12AP6和12i P3產(chǎn)線擴產(chǎn)；3）產(chǎn)能和產(chǎn)能利用率：預計23Q1中國大陸和中國臺灣部分產(chǎn)線歲修將影響產(chǎn)能擴充，23Q2擴產(chǎn)將逐漸恢復正常，23Q3在中國臺灣將有一些新產(chǎn)能投產(chǎn)；公司預計23Q1產(chǎn)能利用率環(huán)比下滑20pcts至70%左右，12寸產(chǎn)品產(chǎn)能利用率較8寸表現(xiàn)更好，28nm產(chǎn)能利用率將高于12寸平均水平，公司同時預期產(chǎn)能利用率或?qū)⒗^續(xù)下滑至23Q2；4）市場與供應鏈：預期智能手機、PC及消費市場需求在23H1將持續(xù)疲軟，汽車將是2023年重要的增長點；當前除了高壓應用的TDDI外庫存水平依舊較高，公司預計23Q1庫存持續(xù)改善，23Q2庫存將大幅改善至正常水平。
風險提示：產(chǎn)能過剩風險；折舊成本上升風險；28nm產(chǎn)線擴產(chǎn)不及預期風險；設備交期延長風險；客戶需求低于預期；宏觀經(jīng)濟及政策風險
|
|
