>> 西部證券-完美世界(002624)2022年業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：頭部游戲表現(xiàn)穩(wěn)定，關(guān)注《天龍八部2》上線進(jìn)展-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大小： |
542KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.6-14.4億元，同比提升268.41%-290.08%，扣非后歸母凈利潤6.9-7.5億元，同比提升578.88%-637.92%。分季度看，4Q22歸母凈利潤上限為-195萬元，同比提升99.5%左右。
受《幻塔》版權(quán)金和流水自然回落等影響，4Q利潤環(huán)比有所下滑?！痘盟酚?2年8月登陸海外市場，除韓國外均為第三方代理發(fā)行，4Q較上線初期流水高點(diǎn)自然回落，同時版權(quán)金收入亦于3Q確認(rèn)，4Q《幻塔》整體業(yè)績貢獻(xiàn)環(huán)比下滑。除此之外，部分游戲流水下滑、被投資企業(yè)業(yè)績變動帶來的投資損失和股權(quán)減值，疊加總部支出扣除影響，公司整體4Q利潤環(huán)比亦有所下滑。
頭部游戲表現(xiàn)穩(wěn)健，長線運(yùn)營能力突出。據(jù)七麥數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公司頭部幾款產(chǎn)品流水表現(xiàn)穩(wěn)定，《夢幻新誅仙》2H22 iOS游戲暢銷榜平均月排名44名，環(huán)比提升3名；《完美世界》2H22平均月排名60名，環(huán)比基本持平，通過多版本迭代，仍保持較高排名，公司長線運(yùn)營能力強(qiáng)。
《天龍八部2》獲得版號有待上線，產(chǎn)品儲備豐富。公司重點(diǎn)產(chǎn)品《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》版號于今年1月17日獲批，該游戲去年已在海外完成測試，研發(fā)較為完善，隨著版號獲批，國內(nèi)測試上線步伐有望加快，為全年流水貢獻(xiàn)增量。除此之外，公司還儲備包括《朝與夜之國》、《一拳超人：世界》、《百萬亞瑟王》、《神魔大陸2》等手游；今年1月，《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》等產(chǎn)品已啟動測試，玩家反饋良好。國內(nèi)版號恢復(fù)常態(tài)化審批，在豐富的內(nèi)容儲備下，公司有望開啟新一輪產(chǎn)品周期，打開增長空間。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司22/23/24年歸母凈利潤分別為13.83/17.36/22.00億元，YoY+274.7%/25.5%/26.7%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險，新游表現(xiàn)不及預(yù)期，影視減值風(fēng)險，競爭風(fēng)險
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