>> 申萬宏源-紐威數(shù)控(688697)疫情擾動不改業(yè)績增長趨勢，看好2023年通用復(fù)蘇-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 677KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉建偉,王珂,李蕾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022實現(xiàn)歸母凈利潤2.45-2.65億元，同比增長45.36%-57.23%，歸母凈利潤中值為2.55億元，同比增長51.30%；其中，2022Q4歸母凈利潤為5537-7537萬元，同比增長3.11%-40.36%，Q4歸母凈利潤中值為6537萬元，同比增長21.74%。
公司點評：
優(yōu)化產(chǎn)品性能提升產(chǎn)品力，精益化管理改善盈利能力。2022年公司在提升產(chǎn)品性能的同時實施精細(xì)化管理，對原料采購、產(chǎn)品銷售、成本等進(jìn)行嚴(yán)格管控，不斷提升管理水平和產(chǎn)品競爭力，實現(xiàn)毛利率的改善和銷售收入的增長，2022年在疫情多次反復(fù)的嚴(yán)峻背景下仍保持業(yè)績的較大幅度增長。
在手訂單充裕，募投項目建設(shè)進(jìn)展順利，產(chǎn)能逐步釋放。公司憑借自身領(lǐng)先的產(chǎn)品力，2022年新接訂單增長迅速，當(dāng)前在手訂單充裕，主要受益于新能源汽車、風(fēng)電和航空航天等下游領(lǐng)域的高景氣。同時，公司于2022年7月投產(chǎn)的募投項目進(jìn)展順利，產(chǎn)能逐步釋放，一方面為公司及時響應(yīng)客戶訂單提供保障，也打開了公司未來業(yè)績增長的空間。
看好2023年國內(nèi)通用復(fù)蘇，海外市場空間廣闊。隨著疫情管控政策的放開，疫情影響逐漸消散，同時通用周期處于磨底階段，我們預(yù)計2023年國內(nèi)將迎來通用自動化行業(yè)復(fù)蘇，機(jī)床作為工業(yè)母機(jī)，將顯著受益于下游行業(yè)的景氣回升和擴(kuò)產(chǎn)投資。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的中高端機(jī)床制造企業(yè)，將憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力和管理水平維持行業(yè)領(lǐng)先水平，2023年營業(yè)收入和業(yè)績值得期待。此外，公司海外業(yè)務(wù)布局廣泛，產(chǎn)品銷售至40多個國家或地區(qū)，主要集中在歐洲、美國、東南亞、俄羅斯等區(qū)域。公司持續(xù)拓展海外市場，建立了專門的海外銷售網(wǎng)絡(luò)，未來海外業(yè)務(wù)成長空間廣闊。
維持22-24年盈利預(yù)測，維持“買入”評級。公司作為國內(nèi)中高端數(shù)控機(jī)床領(lǐng)先企業(yè)，在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、自主可控的背景下將充分受益于高端機(jī)床的國產(chǎn)替代。公司機(jī)床產(chǎn)品下游領(lǐng)域布局全面，競爭優(yōu)勢明顯，未來業(yè)績有望保持快速增長，維持盈利預(yù)測，預(yù)計2022-24年歸母凈利潤分別為2.6/3.5/4.5億元，公司目前股價（2023/01/18）對應(yīng)2022-24年P(guān)E分別為32、24、19X，維持買入評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；通用自動化行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險；核心零部件進(jìn)口依賴風(fēng)險。
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