>> 信達證券-安踏體育(2020.HK)高管職能優(yōu)化，助力集團成長-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
大小： |
826KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
汲肖飛,劉嘉仁,李媛媛 |
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事件：公司公告調(diào)整管理層職能分工，丁世忠先生卸任首席執(zhí)行官并留任董事會主席，直接管理集團內(nèi)部審計與監(jiān)察職能及并購事宜，并繼續(xù)在本集團的企業(yè)戰(zhàn)略、人才建設(shè)、企業(yè)文化、經(jīng)營監(jiān)督等方面發(fā)揮領(lǐng)導作用；丁世家先生負責管理生產(chǎn)職能，不再負責供應鏈管理；鄭捷先生卸任集團總裁及戶外運動品牌群CEO，留任執(zhí)行董事及亞瑪芬首席執(zhí)行官負責亞瑪芬相關(guān)業(yè)務；賴世賢先生擔任聯(lián)系首席執(zhí)行官并卸任首席財務官，分管安踏品牌、除FILA以外的其他品牌、集團采購以及本集團若干職能（如人力、法務、投資者關(guān)系、行政管理等）；吳永華先生擔任聯(lián)系首席執(zhí)行官并卸任專業(yè)運動群CEO，分管FILA、本集團國際業(yè)務及若干職能（如零售渠道管理及公共關(guān)系等）；畢明偉先生將擔任首席財務官，負責集團財務管理職能及若干中后臺職能（如業(yè)務流程管理及物流管理等）。本次調(diào)整將于2023年2月1日起生效。
點評：
職能調(diào)整優(yōu)化管理水平，實現(xiàn)高層人才輪崗。公司通過管理層職能調(diào)整，將實現(xiàn)董事會主席及首席執(zhí)行官由不同高管擔任、完善現(xiàn)代化企業(yè)管理，并更好地適應集團多品牌、全球化管理戰(zhàn)略，實現(xiàn)品牌精細化管理，推動集團進一步發(fā)展。此外公司將通過職能調(diào)整強化人才梯隊建設(shè)，實現(xiàn)高層人才的輪崗，提升集團管理效率。
動態(tài)管理凸顯韌性，期待23年消費復蘇后優(yōu)質(zhì)增長延續(xù)。2023年疫情管控優(yōu)化，運動消費有望快速復蘇，居民將更加重視體育鍛煉、提高免疫力應對疫情反復。公司為國內(nèi)運動鞋服龍頭，在2022年國內(nèi)疫情反復和高基數(shù)背景下，安踏主品牌與其他品牌仍保持穩(wěn)健增長，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)主要競爭對手。2023Q1國內(nèi)疫情影響逐步改善，且春節(jié)等節(jié)假日有望刺激消費，公司不斷提升研發(fā)、營銷、渠道等投入，主要品牌收入預計將恢復同比增長。
投資建議：我們維持2022-24年EPS預測為2.82/3.44/4.11元，目前公司股價對應23年30.45倍PE，未來公司強化多品牌布局，運動賽道成長空間較大，且公司管理水平不斷提升，疫情管控調(diào)整后業(yè)績增長確定性較強，重點推薦，維持“買入”評級。
風險因素：行業(yè)競爭加劇、疫情影響超預期、終端庫存積壓等。
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