久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

全年業(yè)績大幅增長，關(guān)注噴吹煤彈性，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布年度業(yè)績報(bào)告，預(yù)計(jì)2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤140億元左右，同比增長108.7%左右，扣非后歸母凈利潤141億元左右，同比增長81.3%左右；其中Q4單季歸母凈利潤47.3億元，環(huán)比增長38.4%。2022年煤炭行業(yè)景氣度延續(xù)，公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，主要產(chǎn)品價(jià)格同比增長，同時(shí)公司優(yōu)化成本管控措施，2022年業(yè)績大幅增長。我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤140.3/149.3/151.7（前值111.0/117.0/118.3）億元，同比增長109.1%/6.4%/1.6%；EPS為4.69/4.99/5.07元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為3.9/3.6/3.6倍。2023年經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，下游需求復(fù)蘇帶動(dòng)煤炭基本面向好，噴吹煤不受限價(jià)，看好噴吹煤龍頭彈性，當(dāng)前公司PE僅3.9倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　噴吹煤量價(jià)齊升，公司業(yè)績大幅增長
　　量價(jià)齊升：2022年公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，公司原煤產(chǎn)量/商品煤銷量分別為5703/ 5290萬噸，同比+4.9%/+5.1%，其中年Q4原煤產(chǎn)量/商品煤銷量分別為1334/1426萬噸，環(huán)比-6.5%/+12.2%。價(jià)格方面，2022年潞城噴吹煤均價(jià)1825元/噸，同比+26.4%，其中Q4均價(jià)1974元/噸，環(huán)比+20.9%，達(dá)到全年價(jià)格高位。2023年1月，潞城噴吹煤均價(jià)達(dá)2047元/噸，噴吹煤價(jià)格保持上漲勢(shì)頭。對(duì)比主焦煤價(jià)格看，2022年Q4京唐港主焦煤均價(jià)2593元/噸，環(huán)比-0.3%，由于噴吹煤可以部分替代焦炭，在煉焦煤價(jià)格高位下，可以降低鋼廠生產(chǎn)成本，隨著噴吹技術(shù)改善，噴吹煤需求逐漸擴(kuò)大，價(jià)格在Q4達(dá)到全年高位。同時(shí)，公司動(dòng)力煤約有60%為化工、建材煤，市場(chǎng)煤占比高，公司業(yè)績持續(xù)釋放。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證有望帶來稅收優(yōu)惠：2023年1月5日，公司被再次認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，公司所得稅有望從25%降低到15%，2022前三季度公司所得稅稅率為25%，若全年匯繳核算按15%優(yōu)惠稅率，則前三季度退稅達(dá)14.6億元，利潤空間進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　未來產(chǎn)能仍有增量，下游需求改善有望帶動(dòng)業(yè)績持續(xù)釋放
　　噴吹煤方面：公司有兩座技改礦井，上莊煤礦（90萬噸/年）在2022年上半年進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，2023年有望實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，忻峪礦（60萬噸/年）預(yù)計(jì)將于2023年進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)。伊田、黑龍關(guān)和慈林山煤礦增產(chǎn)工作持續(xù)推進(jìn)，未來產(chǎn)能仍有增量。下游需求方面：當(dāng)前，地產(chǎn)“三支箭”逐漸落地，劉鶴副總理再次重申房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)仍是擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手，地產(chǎn)需求預(yù)期改善有望傳導(dǎo)至煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈，雙焦價(jià)格高位下，噴吹煤部分替代焦炭，為鋼廠帶來成本優(yōu)勢(shì)，需求有望持續(xù)擴(kuò)大，且國內(nèi)噴吹煤產(chǎn)量有限，價(jià)格仍有上漲空間。公司作為國內(nèi)噴吹煤龍頭企業(yè)，業(yè)績有望持續(xù)釋放。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；煤價(jià)下跌超預(yù)期；產(chǎn)銷量增長不及預(yù)期。