>> 光大證券-2022年12月份債券托管量數(shù)據(jù)點評：信用債托管量大幅下滑-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,危瑋肖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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債券托管總量及結(jié)構(gòu)
債券托管總量環(huán)比增幅放緩，系由于信用債托管量下滑。截至2022年12月末，中債登和上清所的債券托管量合計為127.74萬億元，相較于2022年11月末凈增0.40萬億元，環(huán)比增幅放緩。其中，信用債托管量環(huán)比凈減0.53萬億元，為12月托管量下降的主要品種，利率債、金融債券（非政策性）與同業(yè)存單托管量環(huán)比有所增加。
債券持有者結(jié)構(gòu)及變動
國債托管量本月環(huán)比續(xù)增。本月（2022年12月，下同）除非法人類產(chǎn)品減持473億元國債，其他機(jī)構(gòu)對國債均有不同程度的凈增，其中商業(yè)銀行為凈增主體，本月凈增1881億元，政策性銀行、信用社、保險機(jī)構(gòu)、證券公司和境外機(jī)構(gòu)本月分別凈增113、16、78、473及236億元國債。
政金債托管量本月環(huán)比續(xù)增。商業(yè)銀行和證券公司為凈增主體，本月分別凈增3123、488億元；其他機(jī)構(gòu)對政金債均有不同程度減持，非法人類產(chǎn)品仍為減持主體，本月對政金債凈減1302億元。
地方債托管量本月環(huán)比續(xù)增。除商業(yè)銀行、保險機(jī)構(gòu)和非法人類產(chǎn)品凈增以外，其余機(jī)構(gòu)均對地方債表現(xiàn)為減持；商業(yè)銀行為本月增持主體，環(huán)比凈增297億元。
同業(yè)存單托管量本月表現(xiàn)為凈增。除政策性銀行、信用社和證券公司減持以外，其余機(jī)構(gòu)對同業(yè)存單均表現(xiàn)為增持，非法人類產(chǎn)品和商業(yè)銀行是本月同業(yè)存單的增持主體，環(huán)比凈增2495、1607億元。
企業(yè)債券托管量環(huán)比續(xù)減。除政策性銀行、非法人類產(chǎn)品和境外機(jī)構(gòu)減持外，其余機(jī)構(gòu)均表現(xiàn)為凈增。非法人類產(chǎn)品仍為本月企業(yè)債券的減持主體，本月環(huán)比凈減658億元。
中期票據(jù)托管量本月表現(xiàn)為凈減。非法人類產(chǎn)品為減持主體，本月環(huán)比凈減2417億元。商業(yè)銀行、信用社和證券公司有不同程度增持，其中商業(yè)銀行凈增1262億元。
短融和超短融托管量環(huán)比續(xù)減。非法人類產(chǎn)品為減持主體，本月環(huán)比凈減3434億元；除信用社、證券公司和境外機(jī)構(gòu)有少量增持，其他機(jī)構(gòu)本月對短融和超短融均表現(xiàn)為凈減。
非公開定向工具托管量環(huán)比續(xù)減。非法人類產(chǎn)品為凈減主體，本月減持638億元，商業(yè)銀行、證券公司本月環(huán)比凈增352、118億元。
債市杠桿率觀察
待購回債券余額季節(jié)性上升，債市杠桿率環(huán)比上升。截至2022年12月底，待購回質(zhì)押式回購余額（估算）為91482.00億元，環(huán)比增加2065.65億元，杠桿率為107.71%，環(huán)比上升0.16個百分點，同比則上升了0.17個百分點。
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)、自然災(zāi)害給基本面恢復(fù)帶來負(fù)面影響；警惕機(jī)構(gòu)持倉行為超預(yù)期變動對債券市場造成影響。
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