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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，以中值計(jì)22Q4利潤略超市場預(yù)期，推測凈利率持續(xù)提升，2023年渠道建設(shè)有望發(fā)力，公司離焦鏡有望憑借產(chǎn)品及定價(jià)優(yōu)勢進(jìn)入新渠道延續(xù)高增。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評級。公司22Q4利潤略超市場預(yù)期，推測凈利率持續(xù)提升，2023年渠道建設(shè)有望發(fā)力，維持2022-2024年EPS預(yù)測值至0.95/1.14/1.40元，維持目標(biāo)價(jià)76.50元，維持“增持”評級。
　　事件：22Q4利潤保持高增。公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.20-1.43億元（yoy +46.3%-74.2%），中值為1.32億元（yoy+60.3%）；扣非凈利潤0.90-1.12億元（yoy +20.9%-49.9%），中值為1.01億元（yoy +35.4%）。
　　 22Q4利潤略超市場預(yù)期，利潤增速環(huán)比提升。單季度看，22Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約0.33-0.56億元（yoy +19.8%-103.4%），中值為0.44億元（yoy +61.6%）；扣非歸母凈利潤0.24-0.46億元（yoy +14.3%-116.4%），中值為0.35億元（yoy +65.4%），22Q4利潤符合我們此前預(yù)期，略超市場預(yù)期。公司非經(jīng)常性損益主要為閑置資金的投資收益，因此扣非歸母凈利潤的增幅更準(zhǔn)確體現(xiàn)公司經(jīng)營情況，若以中值計(jì)22Q4扣非歸母凈利潤的增速環(huán)比22Q3提升27.9pct。我們推測公司離焦鏡延續(xù)放量，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向下游提價(jià)、高毛利的離焦鏡銷售占比提升提振毛利率，公司有序調(diào)控銷售費(fèi)用支出節(jié)奏，凈利率持續(xù)提升。
　　2023年渠道建設(shè)有望發(fā)力。公司在江蘇根據(jù)地的建設(shè)取得突出成果，2023年將復(fù)制江蘇經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行擴(kuò)容，渠道開拓與建設(shè)將成為重要增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司離焦鏡將憑借產(chǎn)品及定價(jià)優(yōu)勢進(jìn)入新渠道延續(xù)高增。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：離焦鏡產(chǎn)品臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期；外資競爭對手發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)