>> 華泰證券-電子通信行業(yè)：關(guān)注能源電子產(chǎn)業(yè)三大發(fā)展機(jī)會-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,余熠,劉溢 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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能源電子產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)意見出臺，關(guān)注功率/電容/能源數(shù)字化等賽道
2023年1月17日，工信部等六部門發(fā)布《關(guān)于推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到2025年，產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新取得突破，高端產(chǎn)品供給能力大幅提升，技術(shù)融合應(yīng)用加快推進(jìn)，到2030年，能源電子產(chǎn)業(yè)綜合實力持續(xù)提升，形成與國內(nèi)外新能源需求相適應(yīng)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。我們認(rèn)為此次政策出臺將推動信息技術(shù)和綠色低碳產(chǎn)業(yè)深度融合。一方面，能源轉(zhuǎn)型將對科技行業(yè)增長路徑和產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響；另一方面，技術(shù)進(jìn)步是推動能源轉(zhuǎn)型的原動力，功率半導(dǎo)體、被動元件、通信能源、電網(wǎng)數(shù)字化、儲能溫控等科技細(xì)分領(lǐng)域分別作為“源-網(wǎng)-荷-儲”端的關(guān)鍵技術(shù)將全面賦能我國能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程。
能源電子產(chǎn)業(yè)三大發(fā)力點：能源供給端、需求端、底層產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新
《指導(dǎo)意見》從能源供給方、需求方以及推動底層技術(shù)及產(chǎn)品創(chuàng)新三方面來提出專項行動。一是光伏/儲能產(chǎn)品供給能力提升行動，提出提升關(guān)鍵光伏材料高端產(chǎn)業(yè)化能力，開發(fā)安全經(jīng)濟(jì)的新型儲能電池。二是支持新技術(shù)在重點終端市場的應(yīng)用，提升能源電子產(chǎn)品、“光伏+儲能”模式在5G基站/數(shù)據(jù)中心/新能源充電樁等領(lǐng)域的應(yīng)用，探索源網(wǎng)荷儲一體化能源系統(tǒng)建設(shè)。三是能源電子關(guān)鍵信息技術(shù)產(chǎn)品供給能力提升行動，提出基于能源電子需求，發(fā)展高速光通信芯片/光探測器等光電子器件；發(fā)展功率半導(dǎo)體器件、敏感元件及傳感類器件、先進(jìn)計算系統(tǒng)、數(shù)據(jù)監(jiān)測與運行分析系統(tǒng)等。
方向#1：功率半導(dǎo)體領(lǐng)域供給與需求共振，國內(nèi)廠商加速發(fā)展
《指導(dǎo)意見》明確提高功率半導(dǎo)體器件產(chǎn)品供應(yīng)能力，面向光風(fēng)儲、半導(dǎo)體照明等，發(fā)展新能源用耐高溫、耐高壓、低損耗、高可靠IGBT器件及模塊，SiC、GaN等先進(jìn)寬禁帶半導(dǎo)體材料與先進(jìn)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)和封裝技術(shù)，新型電力電子器件及關(guān)鍵技術(shù)。功率半導(dǎo)體作為電力電子行業(yè)CPU，是電能轉(zhuǎn)換與電路控制核心。功率半導(dǎo)體可使電能更高效、更節(jié)能、更環(huán)保。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，電機(jī)驅(qū)動采用功率半導(dǎo)體進(jìn)行變頻調(diào)速可以較定頻節(jié)能大約1/4-1/3。在政策、下游需求增加等多因素催化下，國產(chǎn)功率半導(dǎo)體公司或?qū)⒓铀侔l(fā)展，我們看到斯達(dá)、時代電氣、新潔能、揚杰、東微、天岳等公司積極布局。
方向#2：被動元件需求擴(kuò)容疊加國產(chǎn)替代，阻容感龍頭業(yè)務(wù)有望快速擴(kuò)張
《意見》指出要加強(qiáng)超級電容器等器件的推廣應(yīng)用。我們認(rèn)為風(fēng)光儲的發(fā)展有望促進(jìn)包括鋁電解電容、薄膜電容、超級電容及功率電感在內(nèi)的被動元件市場空間快速擴(kuò)容。其中1）薄膜電容和鋁電解電容是光伏逆變器電容主流方案，約占逆變器成本11%。據(jù)我們測算，全球新能源用薄膜電容、鋁電解電容市場空間21-25 CAGR為33%和29%。2）超級電容憑借快速充放電等特性在儲能、風(fēng)電、軌交等領(lǐng)域正快速商業(yè)化。新能源相關(guān)的需求空間擴(kuò)大疊加國產(chǎn)化率提升，將為國產(chǎn)被動元件龍頭帶來顯著成長動能，江海、法拉、風(fēng)華高科在薄膜、超容領(lǐng)域領(lǐng)先布局，順絡(luò)在功率電感領(lǐng)域積極布局。
方向#3：數(shù)字化助力高效消納，關(guān)注通信能源/電網(wǎng)數(shù)字化/溫控板塊
《意見》重點提出要采用“光伏+儲能”模式提升能源供給多樣化，面向5G基站、“東數(shù)西算”工程探索開展源網(wǎng)荷儲一體化智慧能源系統(tǒng)建設(shè)。我們認(rèn)為清潔能源的引入增大了發(fā)電側(cè)電力輸出曲線的波動性，而數(shù)字化則是加強(qiáng)源網(wǎng)荷儲銜接，提升清潔能源消納和存儲能力的關(guān)鍵路徑。能源數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，1）運營商5G基站綠能改造持續(xù)推進(jìn)，通信能源板塊迎來成長機(jī)遇；2）電網(wǎng)數(shù)字化升級提速，相關(guān)投資持續(xù)向配電網(wǎng)側(cè)傾斜；3）溫控系統(tǒng)是保障儲能安全的關(guān)鍵一環(huán)，將在儲能需求高增中受益。建議關(guān)注通信能源板塊、電網(wǎng)數(shù)字化板塊、儲能溫控板塊相關(guān)公司發(fā)展機(jī)遇。
風(fēng)險提示：政策及監(jiān)管變化風(fēng)險；技術(shù)商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險。
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