>> 中泰證券-建筑裝飾行業(yè)12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評：12月基建投資再提速，重組整合提速疊加地方固投高目標(biāo)、重點推薦低估值績優(yōu)央國企-230119
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 2295KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
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12月基建投資高增14%、制造業(yè)投穩(wěn)健增長顯韌性，地產(chǎn)投資繼續(xù)承壓
投資端：1-12月固定資產(chǎn)投資累計同比+5.1%，基建投資累計同比+9.4%。
基建：12月，基建投資（不含電力）當(dāng)月同比+14.3%，基建投資（含電力）當(dāng)月同比+10.4%；交運倉儲郵政、水利環(huán)保市政、電熱燃水當(dāng)月同比分別+22.7%/-1.2%/+17.1%，其中公路12月當(dāng)月固投增速高達19.8%，重回景氣區(qū)間；
地產(chǎn)：12月房地產(chǎn)開發(fā)投資額當(dāng)月同比-12.2%，1-12月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比-10.0%。
工業(yè)：12月制造業(yè)/采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資單月同比+9.1%/+4.5%。重要子行業(yè)高景氣度延續(xù)，其中有色加工/電氣機械及器材制造業(yè)當(dāng)月同比高增+ 30.3%/+ 54.3%。
12月建材零售繼續(xù)承壓，挖掘機國內(nèi)銷量、開工小時數(shù)單月環(huán)比下降
建筑材料價格&零售：2023年1月16日，建材綜合指數(shù)146.68點，單月環(huán)比+0.7%，較22年同期-13.3%。1-12月建筑及裝潢材料類累計零售額1911億元，同比減少5.3%。
建筑設(shè)備：12月，挖掘機國內(nèi)銷量同比降低60.1%，開工小時數(shù)同比降低13.8%，環(huán)比-3.0%。
鋁合金模板：12月，中國鋁合金模板企業(yè)運行發(fā)展指數(shù)PMI為34.1%，環(huán)比下降2.9pct，其中生產(chǎn)量指數(shù)環(huán)比下降2.3pct至31.4%，新訂單指數(shù)環(huán)比下降2.0pct至28.4%。
盤扣腳手架：12月，中國盤扣腳手架企業(yè)運行發(fā)展指數(shù)PMI為36.0%，環(huán)比下降6.2pct，繼續(xù)處于榮枯線以下，其中生產(chǎn)量指數(shù)環(huán)比下降4.9pct至36.6%，新訂單指數(shù)環(huán)比下降7.2pct至32.5%。
投資建議：
央企戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合提速。2023年開年以來，5起央企間專業(yè)化整合項目迅速簽約落地，后續(xù)央企專業(yè)化整合、重組進程有望進一步提速。中交集團、三峽集團率先行動，三峽集團旗下中水電劃轉(zhuǎn)中交集團，中交集團打造世界一流清潔能源工程承包商可期。重點關(guān)注央企戰(zhàn)略重組、專業(yè)化整合先行者：中國交建。
部分省份、地級市23年重大項目投資額高增，各省份固定資產(chǎn)投資增速目標(biāo)穩(wěn)中有升，部委穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)推進，中國人民銀行、財政部支持恢復(fù)和擴大消費、重點基礎(chǔ)設(shè)施和重大項目建設(shè)。繼續(xù)重點推薦低估值績優(yōu)央國企：安徽建工、中國能建、中國中鐵、華電重工；重點關(guān)注：中國交建。
風(fēng)險提示：國內(nèi)新冠疫情出現(xiàn)反彈；基建投資增速不及預(yù)期。
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