>> 開源證券-工具化產(chǎn)品研究系列(18)：乘經(jīng)濟復(fù)蘇之風(fēng)，深度布局滬深優(yōu)質(zhì)龍頭-230120
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 1710KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏建榕,高鵬 |
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2023年宏觀環(huán)境改善，A股市場或?qū)⒂瓉泶骶S斯雙擊
2023年一開年A股市場即迎來強勢反彈，截至2023年1月16日，滬深300指數(shù)已反彈6.88%。經(jīng)過2022年全年的深度調(diào)整，A股估值已與近期回暖的各方面定價因素形成錯配，當前長期配置的性價比處歷史高位。從宏觀視角，2023年伴隨著超額流動性的脫虛入實，交易復(fù)蘇變成現(xiàn)實為大概率事件，A股可能會迎來估值及盈利的戴維斯雙擊。當前滬深300指數(shù)相對債市風(fēng)險溢價為6.00%，處于歷史高位，隱含較高未來回報，長期配置性價比凸顯。從資金面看，北向資金2023年呈現(xiàn)加速流入趨勢。
滬深300指數(shù)：聚焦優(yōu)質(zhì)龍頭，上漲動能強勁
相比于上證50指數(shù)，滬深300的行業(yè)集中度更低，行業(yè)布局全面。相比于中證500指數(shù)，滬深300指數(shù)成分股的龍頭屬性更強。滬深300指數(shù)當前估值分位數(shù)低、配置價值高。滬深300指數(shù)成分具有穩(wěn)健的盈利能力。
滬深300指數(shù)重倉行業(yè)多維度向好，基本面優(yōu)異。
食品飲料：行業(yè)預(yù)期景氣度近期明顯回升。食品飲料行業(yè)分析師一致預(yù)期凈利潤增速和營收增速于2022年10月見底，后連續(xù)兩月回暖。展望來看，隨著第一波疫情沖擊結(jié)束，消費復(fù)蘇有望到來。
電力設(shè)備：2022年跌幅明顯，在2023年有望實現(xiàn)估值修復(fù)。2022年電力設(shè)備行業(yè)平均跌幅位于第7位，然而2023年電力設(shè)備平均漲幅為7.1%，位于第11位。展望來看，電力設(shè)備行業(yè)有望實現(xiàn)強者愈強的局面。
銀行：當前估值處低位，2023年有望形成資金面與基本面共振。從資金面看，外資對銀行行業(yè)偏好明顯，2023年受益于北向資金加速流入的可能性高。展望銀行行業(yè)基本面，2023年可能受益于多條主線。
布局A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)：華夏滬深300ETF
華夏滬深300ETF管理規(guī)?？壳?，跟蹤誤差具有明顯優(yōu)勢。華夏滬深300ETF成立于2012年12月25日?；鸾?jīng)理為張弘弢先生、趙宗庭先生。從跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差來看，基金管理人將基金的跟蹤誤差控制在了較低水平，基本實現(xiàn)了將日均跟蹤偏離度的絕對值控制在0.2%以內(nèi)的目標。
華夏滬深300ETF基金經(jīng)理經(jīng)驗豐富。張弘弢先生為北京交通大學(xué)會計學(xué)碩士，2000年4月加入華夏基金管理有限公司，現(xiàn)任數(shù)量投資部董事總經(jīng)理、行政負責(zé)人，目前在管基金8只，在管基金總規(guī)模達1284.47億元。趙宗庭先生于2008年6月至2015年1月任華夏基金管理有限公司研究發(fā)展部產(chǎn)品經(jīng)理、數(shù)量投資部研究員；2016年11月再次加入華夏基金管理有限公司；2017年4月開始擔(dān)任基金經(jīng)理。目前在管產(chǎn)品數(shù)21只，在管基金總規(guī)模622.79億元。
風(fēng)險提示：指數(shù)表現(xiàn)基于歷史數(shù)據(jù)，市場未來可能發(fā)生變化。對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論不能保證未來的可持續(xù)性，不構(gòu)成對該產(chǎn)品的推薦投資建議。
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