>> 西部證券-隆基綠能(601012)2022年業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期，產(chǎn)能擴(kuò)張保障龍頭地位-230120
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 474KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要內(nèi)容：隆基綠能發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤145~155億元，同比增長60~71%；其中22Q4預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤35-45億元，同比增長129%-194%，環(huán)比-21.61%-0.63%。
Q4業(yè)績拆分：
量的方面：硅片業(yè)務(wù)方面，預(yù)計四季度硅片出貨23GW左右，外銷11GW左右，自用12GW左右；組件業(yè)務(wù)方面，預(yù)計四季度出貨15GW左右，較三季度環(huán)比上升25%左右。
盈利能力方面：硅片業(yè)務(wù)方面，單瓦盈利約0.07元/W，在硅片價格大幅下調(diào)的4季度，環(huán)比有所下降。組件業(yè)務(wù)方面，受益于電池片價格緊俏，一體化單瓦盈利達(dá)到0.15元/W，扣去硅片后，電池與組件環(huán)節(jié)單瓦盈利達(dá)到0.08元/W，較三季度大幅上升。此外運(yùn)費(fèi)下降，美國開始出貨等也對單瓦盈利有所貢獻(xiàn)。
綜合：硅片業(yè)務(wù)方面預(yù)計貢獻(xiàn)8-9億元，組件業(yè)務(wù)方面預(yù)計貢獻(xiàn)22-23億元，預(yù)計硅料投資收益18億元左右，匯兌收益預(yù)計3億元左右，資產(chǎn)減值損失及庫存減值損失預(yù)計10-12億元左右，合計預(yù)計40億元左右。
擴(kuò)產(chǎn)計劃：1月17日晚，隆基綠能對外發(fā)布公告稱，擬在陜西省西咸新區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)100GW單晶硅片項目及年產(chǎn)50GW單晶電池項目。一方面公司繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)電池提高自供比例，另一方面公司擴(kuò)產(chǎn)計劃也說明其對于需求的看好。
投資建議：預(yù)計公司22-24年實現(xiàn)歸母凈利潤151.36/192.80/244.52億元，同比+66.6%/+27.4%/+26.8%，EPS分別為2.00/2.54/3.23元，給予公司23年25倍PE，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：光伏裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險，海外出貨不及預(yù)期風(fēng)險
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