久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.9-7.1億元，同增111%-153%，扣非歸母凈利潤5.7-6.8億元，同增132%-178%。2022Q4歸母凈利潤3.1-4.3億元，同增389%-570%，環(huán)增43%-96%，扣非歸母凈利潤3.0-4.2億元，同增656%-937%，環(huán)增40%-92%。業(yè)績大超市場預(yù)期，主要系費(fèi)用率下降。
　　儲(chǔ)能環(huán)增20%、加大工商儲(chǔ)布局、2023年量利雙升。我們預(yù)計(jì)2022Q4公司儲(chǔ)能出貨9-10萬臺(tái)，環(huán)增20%+，儲(chǔ)能2022全年出貨達(dá)24-25萬臺(tái)，同增280%+。2023年逐步拓展工商儲(chǔ)市場，15-30kw等產(chǎn)品在少量出貨，2023年繼續(xù)推出50kw產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)工商業(yè)占比達(dá)10-20%，2023全年儲(chǔ)能逆變器出貨達(dá)50-60萬臺(tái)，同增150%+；公司亦于2022Q4推出Lynx C工商儲(chǔ)電池產(chǎn)品，同時(shí)公司pack產(chǎn)能逐步提升，由2022年1gwh提至2023年2gwh，生產(chǎn)由委外代工逐步切換自供，盈利進(jìn)一步改善，2023年將迎量利雙升，我們預(yù)計(jì)2023實(shí)現(xiàn)出貨1.5-2gwh。
　　2023年并網(wǎng)高增、新業(yè)務(wù)逐步放量。我們預(yù)計(jì)2022Q4公司并網(wǎng)出貨16-17萬臺(tái)，環(huán)增5%+，2022全年出貨47-49萬臺(tái)，同增5%+，2023年光伏需求高增，我們預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)出貨80萬臺(tái)+，同增60%+；戶用系統(tǒng)業(yè)務(wù)2023年預(yù)計(jì)出貨1GW，同比翻兩倍增長；光電建材業(yè)務(wù)我們預(yù)計(jì)2023年放量實(shí)現(xiàn)營收2-3億元。
　　規(guī)模效應(yīng)凸顯、費(fèi)用率明顯改善。我們預(yù)計(jì)公司2022Q4費(fèi)用額環(huán)比略增，但收入端隨出貨環(huán)增提升較多，因此費(fèi)用率繼續(xù)環(huán)比下降，盈利進(jìn)一步改善，我們預(yù)計(jì)2023年隨光儲(chǔ)逆變器出貨高增+新業(yè)務(wù)放量，規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯！盈利預(yù)測與投資評級(jí)：基于費(fèi)用率改善明顯，我們上調(diào)盈利預(yù)測，我們預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤為6.5/18.5/28.4億元（前值5.5/16.2/25.3億元），同比+133%/184%/53%，我們給予2023年40倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)602元，維持“買入”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競爭加劇，政策不及預(yù)期等。