>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：國(guó)內(nèi)需求率先恢復(fù)，航空票價(jià)水平上漲-230128
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
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3295KB |
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pdf 共36頁(yè) |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
杜沖 |
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投資要點(diǎn)
投資建議：國(guó)內(nèi)需求率先恢復(fù)，航空票價(jià)水平上漲。春運(yùn)旺季民航需求迎來集中釋放并帶動(dòng)票價(jià)水平上漲。截至2023年1月27日，民航執(zhí)行客運(yùn)航班量13270架次，恢復(fù)至2019年的87.0%，其中：國(guó)內(nèi)、國(guó)際、地區(qū)航線航班量12900、209、161架次，分別恢復(fù)至2019年的102.6%、9.6%、31.2%。另外，春運(yùn)前二十天民航票價(jià)水平恢復(fù)至2019年同期的89%。本周航空日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)航線航班量環(huán)比改善。整體上，航空需求邊際改善確定性較強(qiáng)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長(zhǎng)期，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價(jià)彈性或?qū)⑼癸@，板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值確定性較強(qiáng)。同時(shí)，機(jī)場(chǎng)將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比增加。1）1月23日-1月27日，日均執(zhí)飛航班量南方航空2160.2架次，周環(huán)比增加8.9%；東方航空1935.8架次，周環(huán)比增加7.1%；中國(guó)國(guó)航1193.6架次，周環(huán)比增加5.9%；春秋航空337.0架次，周環(huán)比增加0.3%；吉祥航空304.4架次，周環(huán)比增加8.2%。2）1月23日-1月27日，平均飛機(jī)利用率南方航空7.4小時(shí)/日，周環(huán)比增加7.2%；東方航空6.3小時(shí)/日，周環(huán)比增加6.8%；中國(guó)國(guó)航5.4小時(shí)/日，周環(huán)比增加5.9%；春秋航空6.5小時(shí)/日，周環(huán)比持平；吉祥航空7.9小時(shí)/日，周環(huán)比增加8.2%。
機(jī)場(chǎng)：國(guó)內(nèi)航線環(huán)比增加，國(guó)際航線環(huán)比增減不一。1）1月23日-1月27日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)865.0架次，周環(huán)比增加0.5%；北京首都機(jī)場(chǎng)731.0架次，周環(huán)比增加3.2%；廣州白云機(jī)場(chǎng)1111.8架次，周環(huán)比增加7.0%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)433.2架次，周環(huán)比增加11.6%；上海浦東機(jī)場(chǎng)783.4架次，周環(huán)比增加5.4%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)641.2架次，周環(huán)比增加0.7%。2）1月23日-1月27日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)際航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)5.8架次，周環(huán)比減少28.8%；北京首都機(jī)場(chǎng)27.8架次，周環(huán)比減少9.5%；廣州白云機(jī)場(chǎng)29.0架次，周環(huán)比減少1.5%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)29.0架次，周環(huán)比增加26.1%；上海浦東機(jī)場(chǎng)91.0架次，周環(huán)比增加0.6%。
航運(yùn)：集運(yùn)指數(shù)、散運(yùn)指數(shù)、油運(yùn)指數(shù)下跌，原油價(jià)格漲跌互現(xiàn)。1）集運(yùn)：截至1月20日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于1029.75點(diǎn)，周環(huán)比下降0.16%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于1160.59點(diǎn)，周環(huán)比下降3.41%；CCFI美西航線報(bào)收于818.48點(diǎn)，周環(huán)比下降0.50%；CCFI美東航線報(bào)收于1239.88點(diǎn)，周環(huán)比下降6.99%；CCFI歐洲航線報(bào)收于1502.35點(diǎn)，周環(huán)比下降5.16%；CCFI地中海航線報(bào)收于2088.83點(diǎn)，周環(huán)比下降4.32%。2）散運(yùn)：截至1月27日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于676.00點(diǎn)，周環(huán)比下降11.40%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1054.00點(diǎn)，周環(huán)比下降0.57%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于534.00點(diǎn)，周環(huán)比下降32.15%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于650.00點(diǎn)，周環(huán)比下降0.31%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于431.00點(diǎn)，周環(huán)比下降2.27%。截至1月20日，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于1016.05點(diǎn)，周環(huán)比下降0.31%；中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于905.49點(diǎn)，周環(huán)比下降1.83%。3）油運(yùn)：截至1月27日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于1323.00點(diǎn)，周環(huán)比下降6.50%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于659.00點(diǎn)，周環(huán)比下降7.83%。4）油價(jià)：截至1月27日，英國(guó)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于86.27美元/桶，周環(huán)比增加0.37%；美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于79.68美元/桶，周環(huán)比下降2.40%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
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