>> 開源證券-食品飲料行業(yè)周報：春節(jié)動銷回暖，行業(yè)復(fù)蘇在途-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
大?。?/td>
| 1334KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張宇光,葉松霖,逄曉娟 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點：春節(jié)消費向好，看多板塊行情
1月16日-1月20日，食品飲料指數(shù)跌幅為0.8%，一級子行業(yè)排名第29，跑輸滬深300約3.4pct，子行業(yè)中其他食品（0.0%）、白酒（-0.4%）、預(yù)加工食品（-0.5%）表現(xiàn)相對領(lǐng)先。前期板塊預(yù)期與漲幅較高，節(jié)前一周股價回落，表現(xiàn)弱于大盤。春節(jié)期間，消費整體表現(xiàn)如期好轉(zhuǎn)。無論從假期旅游人次，還是客運數(shù)量來看，同比均有大幅提升。食品飲料方面，受益于消費場景放開，春節(jié)禮贈及宴席場景恢復(fù)，高端白酒表現(xiàn)出較好勢頭；同時返鄉(xiāng)人數(shù)增加，帶動地產(chǎn)酒動銷提速。而次高端白酒更多與商務(wù)宴請相關(guān)，春節(jié)期間相關(guān)消費場景表現(xiàn)并不明顯，因而表現(xiàn)相對平淡。整體來看白酒呈現(xiàn)“兩頭好，中間弱”格局?？紤]到春節(jié)后仍有部分回補性消費，我們預(yù)期春節(jié)期間白酒整體動銷可能同比基本持平。大眾品更多依賴于消費場景，伴隨餐飲修復(fù)以及禮贈場景增多，春節(jié)期間動銷也有顯著回暖。當前食品飲料行業(yè)已實現(xiàn)復(fù)蘇第一階段，即“場景恢復(fù)”；能否實現(xiàn)“消費升級”的第二階段，仍需根據(jù)經(jīng)濟回暖情況再做觀察判斷。考慮到宏觀政策定調(diào)穩(wěn)增長、擴內(nèi)需，同時地產(chǎn)融資有放松跡象，預(yù)計經(jīng)濟企穩(wěn)可能帶動行業(yè)持續(xù)增長。
推薦組合：貴州茅臺、山西汾酒、中炬高新、嘉必優(yōu)
?。?）貴州茅臺：2022年業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期，公司以i茅臺作為營銷體制、價格體系和產(chǎn)品體系改革的樞紐，未來將深化改革進程，公司此輪周期積蓄的潛力進入釋放期。（2）山西汾酒：全年營銷工作以穩(wěn)為主，回款順暢，庫存低位，預(yù)計下半年營收環(huán)比提速，全年目標不變。（3）中炬高新：公司在疫情背景下調(diào)整渠道秩序，一方面保證渠道合理庫存；另一方面持續(xù)進行渠道精耕，預(yù)計2023年外部環(huán)境轉(zhuǎn)暖后大概率實現(xiàn)雙位數(shù)增長，股權(quán)結(jié)構(gòu)改善后將對股價起到催化作用，目前具有較高布局性價比。（4）嘉必優(yōu)：積極關(guān)注新國標配方獲批催化劑和訂單進展，展望后續(xù)國際市場開發(fā)確定性高，化妝品市場可能取得突破，合成生物學(xué)相應(yīng)產(chǎn)品有望量產(chǎn)，持續(xù)看好。
市場表現(xiàn)：食品飲料跑輸大盤
1月16日-1月20日，食品飲料指數(shù)跌幅為0.8%，一級子行業(yè)排名第29，跑輸滬深300約3.4pct，子行業(yè)中其他食品（0.0%）、白酒（-0.4%）、預(yù)加工食品（-0.5%）表現(xiàn)相對領(lǐng)先。個股方面，天潤乳業(yè)、皇臺酒業(yè)、古井貢酒漲幅領(lǐng)先；桂發(fā)祥、黑芝麻、*ST麥趣跌幅居前。
酒業(yè)數(shù)據(jù)新聞：茅臺葡萄酒啟動上市及員工持股計劃
茅臺葡萄酒召開2022年度總結(jié)大會，會議明確了2023年具體工作部署：一是年后開建新工廠，并啟動“酒之鳳”副品牌；二是加快提升數(shù)字化水平；三是啟動公司上市和員工持股計劃；四是引進卓越績效模式；五是加大市場投入，占市場、做規(guī)模、造聲浪，和經(jīng)銷商攜手開展市場建設(shè)活動（來源于微酒）。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行、食品安全、原料價格波動、消費需求復(fù)蘇低于預(yù)期等。
|
|
