>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：歐盟考慮對俄柴油設(shè)100美元／桶價格上限-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
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| 4009KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2023年01月27日當周，油價整體小幅下跌。雖然美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)增強、中國強勁需求和歐盟自2023年2月5日起禁運俄羅斯成品油支撐市場氣氛。但是，考慮OPEC+將于2023年2月1日對產(chǎn)量水平進行評估，本周二OPEC+代表預(yù)計OPEC+產(chǎn)量或?qū)⒕S持不變。本周三，EIA發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月20日當周，美國原油庫存增加53.3萬桶。本周三，據(jù)路透社報道，由于亞洲需求增長和全球能源價格上升，2023年1月俄羅斯烏拉爾和哈薩克斯坦出口混合原油(KEBCO)出口量預(yù)計將比2022年12月增長50%。多重利空因素下國際油價出現(xiàn)小幅下跌。截至2023年01月27日，布倫特、WTI原油期貨結(jié)算價分別為86.66、79.68美元/桶。
【油價觀點】產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機會。我們認為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油緊缺問題，2022年國際油價迎來上行拐點，中長期來看油價將長期維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機會。
【原油價格板塊】截止至2023年01月27日當周，布倫特原油期貨結(jié)算價為86.66美元/桶，較上周下降0.97美元/桶（-1.11%）；WTI原油期貨結(jié)算價為79.68美元/桶，較上周下降1.96美元/桶（-2.40%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為59.42美元/桶，較上周上升0.17美元/桶（+0.29%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為75.96美元/桶，較上周上升0.71美元/桶（+0.94%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2023年01月13日當周，海上自升式鉆井平臺日費為8.71萬美元/天，較上周-59美元/天（-0.07%）；海上半潛式鉆井平臺日費為25.17萬美元/天，較上周+5931美元/天（+2.41%）。
【美國原油供給板塊】截止至2023年01月20日當周，美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/天，與上周持平。截止至2023年01月27日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為609臺，較上周減少4臺。截止至2023年01月27日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為278部，較上周增加20部。
【美國原油需求板塊】截止至2023年01月20日當周，美國煉廠原油加工量為1498.1萬桶/天，較上周增加12.8萬桶/天，美國煉廠原油開工率為86.10%,較上周上升0.8pct。
【美國原油庫存板塊】截止至2023年01月20日當周，美國原油總庫存為8.2億桶，較上周增加53.3萬桶（+0.07%）；商業(yè)原油庫存為4.49億桶，較上周增加53.3萬桶（+0.12%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.72億桶，與上周持平；庫欣地區(qū)原油庫存為3569.4萬桶，較上周增加426.7萬桶（+13.58%）。
【美國成品油庫存板塊】截止至2023年01月20日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為23202.2、1624.9、11527.0、3550.4萬桶，較上周分別+176.3（+0.77%）、-43.9（-2.63%）、-50.7（-0.44%）、+114.8（+3.34%）萬桶。
相關(guān)上市公司：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
風險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導(dǎo)致需求端嚴重不振。（3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風險。（5）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（6）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風險。
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