>> 國信證券-通信行業(yè)周報2023年第3期：運營商經(jīng)營持續(xù)向好，聚焦《流浪地球2》黑科技-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
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| 2928KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
馬成龍,付曉欽 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
行業(yè)要聞追蹤：工信部公布2022年通信業(yè)運行情況。2022年我國電信業(yè)務(wù)收入增長8%、新興業(yè)務(wù)增長32.4%，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，新興業(yè)務(wù)快速發(fā)展。運營商經(jīng)營持續(xù)向好，建議關(guān)注【中國移動】、【中國電信】、【中國聯(lián)通】。
《流浪地球2》黑科技頻現(xiàn)?！读骼说厍?》中，部分黑科技如浸沒式液冷計算機等已開始應(yīng)用；影片中通信網(wǎng)絡(luò)采用7G技術(shù)，移動通信網(wǎng)絡(luò)將向空天地一體化網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)加速發(fā)展。建議關(guān)注液冷溫控廠商如【英維克】、【申菱環(huán)境】等以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)上游產(chǎn)業(yè)鏈如【國博電子】等。
云基建投資有望底部復(fù)蘇。近期，發(fā)改委表示春節(jié)前后將集中下達一批中央預(yù)算內(nèi)投資支持新基建重大項目建設(shè)，政企側(cè)需求有望回暖。且2023年運營商云網(wǎng)側(cè)投資確定性較強，互聯(lián)網(wǎng)廠商需求則有望實現(xiàn)回暖，云基建產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來底部修復(fù)。建議關(guān)注【銳捷網(wǎng)絡(luò)】、【紫光股份】、【菲菱科思】。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)追蹤：1）運營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2022年12月，5G移動電話用戶達5.61億戶，占移動電話用戶的33.3%；2）5G基站：截至2022年12月，5G基站總數(shù)達231.2萬個；3）云計算及芯片廠商：22Q3 BAT資本開支合計160億元（同比-29%，環(huán)比-2%）；22Q3海外三大云廠商及Meta資本開支合計394.55億美元（同比+21%，環(huán)比+7%）。2022年12月，服務(wù)器芯片廠商信驊實現(xiàn)營收3.91億新臺幣（同比+5.4%，環(huán)比-6.8%）。
行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)上漲3.06%，滬深300指數(shù)上漲1.05%，板塊表強于大市，相對收益2.01%，在申萬一級行業(yè)中排名第5名。在我們構(gòu)建的通信股票池里有158家公司（不包含三大運營商），本周平均漲跌幅為4.09%，其中可視化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等板塊領(lǐng)漲，漲幅分別為6.5%和5.8%。
投資建議：復(fù)蘇賽道選龍頭，景氣賽道找彈性
復(fù)蘇行業(yè)中，龍頭受益確定性強，估值提升空間大，建議配置；高增長行業(yè)中，整體估值較高，市場份額有望提升的品種，業(yè)績將實現(xiàn)超越板塊的增長，彈性較大，建議配置：
?。?）復(fù)蘇賽道：通信模組（移遠通信，廣和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽車連接器（瑞可達、鼎通科技）、北斗（華測導(dǎo)航）、ICT設(shè)備（銳捷網(wǎng)絡(luò)，菲菱科思）、運營商（中國移動，中國電信，中國聯(lián)通）等。
?。?）高景氣賽道：衛(wèi)星通信（國博電子）、工業(yè)通信（三旺通信）、儲能溫控（申菱環(huán)境、英維克）、海光纜（亨通光電）。
2023年1月份的重點推薦組合：中國移動、英維克、移遠通信、國博電子、華測導(dǎo)航。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)風(fēng)險、資本開支不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化。
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