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本周醫(yī)藥生物板塊收益率為+2.50%，板塊相對(duì)滬深300收益率為-0.13%，在31個(gè)一級(jí)子行業(yè)指數(shù)中排名第14。6個(gè)子板塊中，醫(yī)療服務(wù)周漲幅最大，漲幅+5.09%（相對(duì)滬深300收益率為+2.46%），跌幅最大為醫(yī)藥商業(yè)，跌幅為1.09% （相對(duì)滬深300收益率為-3.72% ）。
　　近一個(gè)月醫(yī)藥生物板塊收益率為7.43%，板塊相對(duì)滬深300收益率為0.03%，在31個(gè)一級(jí)子行業(yè)指數(shù)中排名第6。6個(gè)子板塊中，醫(yī)療服務(wù)月漲幅最大，上漲22.22%（相對(duì)滬深300收益率為+14.81%），跌幅最大的為醫(yī)藥商業(yè)，跌幅3.57%（相對(duì)滬深300收益率為-10.98%)。
　　 1月18日，醫(yī)保談判結(jié)果落地，此次醫(yī)保目錄調(diào)整中，共有111個(gè)藥品新增進(jìn)入目錄，3個(gè)藥品被調(diào)出目錄，本次調(diào)整后，國(guó)家醫(yī)保藥品目錄內(nèi)藥品總數(shù)達(dá)到2967種，其中西藥1586種，中成藥1381種，中藥飲片未作調(diào)整，仍為892種。從談判和競(jìng)價(jià)情況看，147個(gè)目錄外藥品參與談判和競(jìng)價(jià)(含原目錄內(nèi)藥品續(xù)約談判)，121個(gè)藥品談判或競(jìng)價(jià)成功，總體成功率達(dá)82.3%，其中創(chuàng)新藥加速進(jìn)入醫(yī)保目錄，共計(jì)24種國(guó)產(chǎn)重大創(chuàng)新藥品被納入談判，20種藥品談判成功，成功率83.3%，高于整體水平。談判和競(jìng)價(jià)新準(zhǔn)入的藥品價(jià)格平均降幅達(dá)60.1%，降幅較為平穩(wěn)。就新冠治療藥物來(lái)看，阿茲夫定成功納入，醫(yī)保支付價(jià)格為11.58元/片（3mg規(guī)格），而輝瑞Paxlovid則談判失敗。
　　近日，財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好新冠疫情防控經(jīng)費(fèi)保障切實(shí)加強(qiáng)防控經(jīng)費(fèi)管理的通知》，就醫(yī)療救治和疫情防控的資金問(wèn)題進(jìn)行了安排部署。通知明確指出將進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療資源建設(shè)投入，重點(diǎn)加強(qiáng)縣級(jí)醫(yī)院重癥和傳染病醫(yī)療資源建設(shè)，此外，還將對(duì)各地患者救治、醫(yī)務(wù)人員臨時(shí)性工作補(bǔ)助、疫苗和接種進(jìn)行補(bǔ)助?？春煤笠咔闀r(shí)代，隨著門診人次、住院人次的反彈，拉動(dòng)醫(yī)藥需求復(fù)蘇
　　當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值處于歷史底部區(qū)域，疊加醫(yī)藥集采降價(jià)悲觀情緒趨緩，創(chuàng)新藥醫(yī)保談判規(guī)則明確，降價(jià)溫和，建議短期可挖掘22Q4業(yè)績(jī)有望超預(yù)期個(gè)股及醫(yī)保談判受益股，中長(zhǎng)期看好原料藥、中藥配方顆粒、疫苗、服務(wù)、生物制品等疫后復(fù)蘇的資產(chǎn)：
　　 1)原料藥毛利率逐步恢復(fù)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)初顯，原料藥制劑一體化進(jìn)入收獲期：建議關(guān)注華海藥業(yè)、億帆醫(yī)藥、美諾華、普洛藥業(yè)、金城醫(yī)藥、新諾威、同和藥業(yè)、永安藥業(yè)、司太立、山河藥輔等。
　　2）醫(yī)藥流通企業(yè)行業(yè)集中度提升，市場(chǎng)份額增加：建議關(guān)注九州通。
　　 3）仿制藥集采降價(jià)見底企穩(wěn)，龍頭受益行業(yè)集中度提升：建議關(guān)注通化東寶、聯(lián)邦制藥、人福醫(yī)藥、健康元、科倫藥業(yè)。
　　 4）由仿轉(zhuǎn)創(chuàng)漸入右側(cè)，醫(yī)保談判受益股：建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、先聲藥業(yè)、康方生物。
　　 5）疫后消費(fèi)屬性生物制品需求復(fù)蘇：建議關(guān)注長(zhǎng)春高新、安科生物、華蘭生物、派林生物、康泰生物。
　　 6）醫(yī)療服務(wù)需求疫后復(fù)蘇：建議關(guān)注通策醫(yī)療、愛爾眼科、錦欣生殖、海吉亞醫(yī)療等。
　　 7）受益于政策支持的中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新：建議關(guān)注品牌中藥康恩貝、白云山、華潤(rùn)三九、葵花藥業(yè)、仁和藥業(yè)。
　　 8）中藥配方顆粒2023Q1有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)：建議關(guān)注紅日藥業(yè)、中國(guó)中藥。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：集采降價(jià)幅度高于預(yù)期；國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備進(jìn)口替代不及預(yù)期；國(guó)際化進(jìn)程不及預(yù)期；疫情影響藥品終端銷售。