>> 國盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)，新能車供需雙側(cè)發(fā)力-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
1174KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
楊潤思,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心推薦組合：天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、陽光電源、科華數(shù)據(jù)、長盛軸承、TCL中環(huán)、晶澳科技、隆基綠能、寧德時(shí)代、明陽智能、億緯鋰能。
光伏：上游價(jià)格企穩(wěn)在即，硅片+電池片價(jià)格反彈，光伏2022年新增裝機(jī)87.41GW，2023年預(yù)計(jì)新增光伏裝機(jī)97GW。根據(jù)2023年1月18日PVinfolink報(bào)價(jià)，多晶硅致密料均價(jià)在150元/kg，同比前一周下降18元/kg，182和210硅片均價(jià)分別為4.43和5.78元/片，分別同比前一周上漲19.7%和25.7%，182和210電池片均價(jià)分別為0.85元/w，同比前一周上漲6.3%，集中式組件價(jià)格均價(jià)為1.73元/w，同比下降2.8%。2023年1月16日，SMM的硅料報(bào)價(jià)顯示硅料價(jià)格價(jià)格也開始企穩(wěn)修復(fù)。我們預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)，行業(yè)排產(chǎn)從2月之后有望明顯修復(fù)和提升，從此來看，硅片和電池片價(jià)格后率先企穩(wěn)。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年我國新增光伏裝機(jī)87.41GW，同比增長60%。據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，至2023年底，并網(wǎng)光伏4.9億千瓦，而2022年底并網(wǎng)光伏達(dá)3.93億千瓦，則2023年預(yù)計(jì)新增光伏裝機(jī)約0.97億千瓦（為97GW），同比超11%。光伏板塊前期調(diào)整較多，主要環(huán)節(jié)對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E估值處于歷史低分位水平，當(dāng)下位置不必悲觀?？紤]到需求釋放帶來排產(chǎn)上行。首推直接受益的輔材環(huán)節(jié)，膠膜福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材，天宜上佳等。組件需求提升+硅片率先讓利，優(yōu)選電池+組件環(huán)節(jié)。組件推薦順序?yàn)樘旌瞎饽?、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、東方日升，關(guān)注電池片鈞達(dá)股份。地面電站放量利好逆變器陽光電源，支架中信博、意華股份、清源股份。
風(fēng)電：2022年新增裝機(jī)37.63GW，2023年預(yù)計(jì)新增裝機(jī)65GW，行業(yè)高景氣發(fā)展。根據(jù)國家能源局、中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2022年我國新增風(fēng)電裝機(jī)37.63GW，同比降低21.0%，其中陸上風(fēng)電32.98GW、海上風(fēng)電4.65GW。2022年，并網(wǎng)風(fēng)電365GW，同比增長11.2%，其中陸上風(fēng)電并網(wǎng)335GW、海上風(fēng)電并網(wǎng)30.46GW。在新能源發(fā)電快速發(fā)展帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2023年新投產(chǎn)的總發(fā)電裝機(jī)以及非化石能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將再創(chuàng)新高。據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，至2023年底，并網(wǎng)風(fēng)電達(dá)4.3億千瓦，而2022年底并網(wǎng)風(fēng)電達(dá)3.65億千瓦，則2023年預(yù)計(jì)新增風(fēng)電裝機(jī)超6454萬千瓦（65GW），同比超70%。從估值性價(jià)比維度去看，首推天順風(fēng)能，國內(nèi)陸風(fēng)塔筒龍頭標(biāo)的，積極布局海風(fēng)產(chǎn)能；其次關(guān)注海纜，如東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注海上管樁環(huán)節(jié)，海力風(fēng)電、大金重工。關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化之后帶來的軸承技術(shù)進(jìn)步，長盛軸承、恒潤股份、新強(qiáng)聯(lián)；關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化方向下，主機(jī)廠毛利率企穩(wěn)修復(fù)機(jī)會(huì)，關(guān)注金風(fēng)科技、電氣風(fēng)電、明陽智能、運(yùn)達(dá)股份等。
新能源車：國內(nèi)新能源車型投放加速，地方政府補(bǔ)貼或?qū)⒔影魢a(bǔ)。2023年1月以來，國內(nèi)主要新能源汽車企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2023年銷量規(guī)劃，從目前部分車企發(fā)布的2023年汽車銷量規(guī)劃來看，新能源汽車銷售規(guī)劃維持高增速目標(biāo)，2023年行業(yè)整體保持高增速預(yù)期。供給端來看，造車新勢力規(guī)劃車型矩陣逐步完善，比亞迪、吉利、長安等自主車企基于自主研發(fā)的純電與混動(dòng)技術(shù)平臺(tái)加速投放新能源汽車車車型，2023年為新能源汽車新車型產(chǎn)品大年。需求端來看，地方政府補(bǔ)貼或?qū)⒔恿a(bǔ)，自2022年底開始，北京、三亞、鄭州等地開始推出新能源汽車購置補(bǔ)貼政策，旨在于促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)新能源汽車企業(yè)加快富有競爭力的新能源汽車車型的投放，新能源汽車產(chǎn)品競爭力進(jìn)一步提升，同時(shí)地方新能源汽車補(bǔ)貼政策的接續(xù)推出將精準(zhǔn)刺激地區(qū)新能源汽車消費(fèi)需求，2023年新能源汽車銷量有望持續(xù)快速增長。推薦方面，1）技術(shù)布局深厚，受益行業(yè)變革機(jī)遇標(biāo)的。電池環(huán)節(jié)，推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源，關(guān)注孚能科技、蔚藍(lán)鋰芯等；中游環(huán)節(jié)，關(guān)注廈鎢新能、容百科技、德方納米、振華新材。2）在歐洲和美國明年增速高預(yù)期下，推薦出口條線受益標(biāo)的及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，推薦國軒高科、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)、恩捷股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源裝機(jī)需求不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。
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